De acordo com os dados mais recentes da pesquisa do The Economist, há uma grande probabilidade de o Banco do Japão(BoJ) adiar a primeira subida de juros para julho. Mais de três quartos dos economistas entrevistados acreditam que, até setembro deste ano, a taxa de juros-chave do Banco do Japão passará dos atuais 0,75% (que atingiram um máximo de 30 anos) para acima de 1%.

No entanto, o mais interessante é que o ritmo do Banco do Japão é completamente diferente do modo de atuação de outros principais bancos centrais globais. Nos últimos anos, o Federal Reserve, o Banco Central Europeu e outros grandes players têm insistido na redução das taxas de juros, enquanto o Japão ainda está explorando a possibilidade de subir os juros. Os economistas, em geral, prevêem que o Banco do Japão acabará por aumentar os juros em várias etapas, levando a taxa para cerca de 1,5% como objetivo.

A questão é — a atitude da nova primeira-ministra, Sanae Takaichi, deixou todo o mercado em alerta. Esta primeira-ministra, que assumiu o cargo em outubro do ano passado, é conhecida por ser uma forte defensora do "estímulo monetário". Ela já declarou várias vezes que tem influência na política monetária e enfatizou uma preferência por manter taxas de juros baixas, por motivos ambientais. Só essas declarações já causaram várias ondas de impacto no mercado.

Ainda mais impactante é que o chefe do partido governante no Japão revelou recentemente que Sanae Takaichi planeja dissolver o parlamento na próxima semana para antecipar as eleições gerais. Alguns de seus conselheiros também fizeram declarações de que há riscos na continuação do aumento de juros. Essa movimentação política sem dúvida acrescenta mais incertezas aos planos de aumento de juros do banco central.

Na pesquisa mensal realizada pela Reuters entre 6 e 13 de janeiro, a maioria dos analistas acredita que o Banco do Japão continuará observando o cenário. A lógica deles é que o banco central precisa de tempo para avaliar o impacto real do aumento de 25 pontos-base feito em dezembro passado. A menos que o iene continue a se depreciar, pressionando os custos internos por meio das importações, o banco central provavelmente não se apressará em agir novamente.