#美国核心物价涨幅不及市场预估 Relatório Semanal de Metais Preciosos (1.12-1.17): Alta inicial seguida de ajuste

O desempenho do ouro à vista nesta semana foi bastante interessante. Abrindo perto de 4510 dólares/onça, atingiu momentaneamente 4642.85 dólares/onça, marcando uma nova máxima histórica, e fechou na sexta-feira em 4595 dólares/onça, com uma valorização semanal de 1.8%. Parece uma tendência de estabilidade com alta, mas nos detalhes a volatilidade aumentou — na sexta-feira, o preço atingiu um mínimo de 4537.79 dólares/onça durante o dia, evidenciando uma pressão de realização de lucros em níveis elevados.

**Por que o preço do ouro ainda está subindo?**

Os bancos centrais de vários países estão acumulando ouro de forma agressiva. A China, por exemplo, aumentou suas reservas por 14 meses consecutivos, com uma compra líquida de mais de 50 toneladas nas duas primeiras semanas de janeiro, formando uma sustentação de longo prazo para o preço do ouro. O índice do dólar recentemente enfraqueceu, reduzindo o custo de oportunidade de manter ouro, tornando os fundos mais propensos a aproveitar o momento de compra. Além disso, a situação no Oriente Médio ainda apresenta várias incertezas, o que também apoia a demanda por ativos de refúgio.

Por outro lado, há pressões contrárias: os dados econômicos dos EUA estão relativamente fortes, levando o mercado a antecipar que o ciclo de cortes de juros pelo Federal Reserve possa ser adiado, o que limita a alta do ouro. No entanto, a confiança nas instituições não se quebrou — o maior ETF de ouro (SPDR) mantém uma posição de 1074.80 toneladas, atingindo o maior nível em três anos e meio.

**Como interpretar a análise técnica?**

A tendência de alta no gráfico diário ainda está vigente. A média móvel de 50 dias está em torno de 4287 dólares, atuando como suporte de médio prazo. As resistências estão na faixa de 4640-4650 dólares e 4675 dólares; os suportes de baixa estão próximos de 4550-4570 dólares, com suporte de médio prazo em 4445-4458 dólares, e uma zona de forte suporte em 4270-4287 dólares.

**Como operar?**

Curto prazo: o mercado está em uma fase de oscilações em níveis elevados, portanto, comprar na alta não é aconselhável. Espere o preço estabilizar na faixa de 4550-4570 dólares para entrar com posições leves de compra, com alvo entre 4620-4640 dólares. Se o preço cair abaixo de 4520 dólares, considere ficar de fora ou fazer uma operação de venda com pequenas posições, com objetivo em 4450 dólares.

Médio prazo: ao retornar para a faixa de 4445-4458 dólares, é possível montar posições de compra em etapas, com stop abaixo de 4400 dólares e objetivo de longo prazo entre 4800-5000 dólares.

**Riscos**

O ouro já está em níveis históricos elevados, aumentando o risco de uma correção técnica. Se a inflação reverter, os cortes de juros forem menores que o esperado ou se a geopolítica se acalmar repentinamente, pode ocorrer uma correção mais profunda.

Na próxima semana, continue atento aos dados de inflação dos EUA, declarações de autoridades do Federal Reserve, mudanças geopolíticas, posições em ETFs e os movimentos do índice do dólar.