Tensões geopolíticas e interrupções no abastecimento continuam a sustentar o mercado de petróleo bruto Tempo

Os mercados de petróleo bruto estão a mostrar resiliência esta semana, com o crude WTI de fevereiro a avançar +0,71 pontos (+1,20%) e a gasolina RBOB de fevereiro a ganhar +0,0136 (+0,76%). A recuperação segue-se à retração de quinta-feira, impulsionada por uma confluência de pressões do lado da oferta e pontos de tensão geopolítica que continuam a sustentar os preços na temporização do mercado de petróleo bruto.

Crise no Irão Mantém Piso de Preços

A escalada de instabilidade em todo o Irão continua a ser o principal fator de alta para as avaliações do crude. Como quarto maior produtor da OPEP, gerando mais de 3 milhões de barris por dia, qualquer perturbação na produção iraniana ameaça o fornecimento global. O aumento da presença militar dos EUA na região — incluindo o envio de um grupo de ataque de porta-aviões — aumentou a ansiedade do mercado, apesar da desescalada nas ameaças de intervenção imediata. O pessoal de segurança na base aérea de Al Udeid, no Qatar, foi aconselhado a deslocar-se, sinalizando tensões elevadas após os ataques aéreos retaliatórios iranianos do ano passado.

Com milhares de pessoas nas ruas a protestar contra o colapso económico e a crise cambial, o potencial de novas repressões governamentais ou de ação militar dos EUA permanece. Este peso geopolítico continua a atuar como um mecanismo crucial de suporte de preços na temporização do mercado de petróleo bruto.

Fragmentação da Cadeia de Abastecimento Aperta os Equilíbrios Globais

Para além das tensões no Médio Oriente, múltiplos choques de oferta estão a comprimir o crude disponível. Ataques de drones a petroleiros perto do terminal do Consórcio de Oleodutos do Mar Cáspio, na Rússia, reduziram as cargas em aproximadamente 50%, para cerca de 900.000 bpd. Os ataques ucranianos a mais de 28 refinarias russas ao longo de quatro meses destruíram infraestruturas de exportação, enquanto novas sanções a entidades russas restringem ainda mais a capacidade de Moscovo de movimentar petróleo globalmente.

Estas perturbações são particularmente relevantes, uma vez que a OPEP+ comprometeu-se a pausar aumentos de produção até ao primeiro trimestre de 2026, mantendo a produção nos níveis atuais em vez de prosseguir com o incremento inicialmente planeado de +137.000 bpd em dezembro. O cartel ainda tem 1,2 milhões de bpd de produção anteriormente cortada à espera de restauro.

Aumento da Demanda da China Compensa Preocupações da IEA

A apetência chinesa por crude continua a fortalecer-se na temporização do mercado de petróleo bruto. As importações de dezembro estão a apontar para um aumento de 10% mês a mês, atingindo um nível sem precedentes de 12,2 milhões de bpd, enquanto Pequim reconstrói as reservas estratégicas. Esta vitalidade da procura fornece um suporte essencial aos preços num momento em que as previsões de excedente global de crude estão a expandir-se.

A IEA alertou para um excedente recorde de 3,815 milhões de bpd em 2026, enquanto a produção de dezembro da OPEP atingiu 29,03 milhões de bpd (+40.000 bpd m/m). A EIA ajustou para cima a produção dos EUA em 2026, para 13,59 milhões de bpd, sugerindo que a produção norte-americana permanece robusta, apesar de uma redução de -3 na contagem de plataformas para 409 unidades ativas — ainda ligeiramente acima dos mínimos de vários anos.

Perspetiva de Inventários Mista Antes da Temporada de Pico

As dinâmicas de armazenamento apresentam um pano de fundo subtil. Em 9 de janeiro, os inventários de crude dos EUA estão 3,4% abaixo da média sazonal de cinco anos, potencialmente limitando o risco de queda de preços. Os inventários de gasolina, por outro lado, estão 3,4% acima das normas sazonais, sinalizando uma oferta adequada de produtos refinados. Os stocks de destilados permanecem -4,1% abaixo da média, sugerindo potencial alavancagem para commodities energéticas.

A produção de crude dos EUA caiu -0,4% semana a semana, para 13,753 milhões de bpd, ligeiramente abaixo do recorde de novembro de 13,862 milhões de bpd, indicando que a contração na contagem de plataformas começa a restringir o crescimento da produção.

A convergência de pontos de tensão geopolítica, perturbações estruturais na oferta e uma procura chinesa constante sugere que o mercado de petróleo bruto continuará a ser suportado, apesar do aumento das previsões de excedente global para 2026.