Embora o valor absoluto do Bitcoin seja questionado, o verdadeiro significado da subida do ouro

Surgiu um paradoxo no mercado cripto: em meio à inflação global, tensões geopolíticas e incerteza das taxas de juro, o Bitcoin, considerado uma reserva absoluta de valor, registou uma queda de 15% em relação ao ano anterior, comparado com os ganhos do ouro superiores a 80%. Esta diferença de desempenho colocou em causa uma das narrativas mais fundamentais do Bitcoin: Pode ele proteger-se contra a inflação como ouro digital?

A CoinDesk falou com apoiantes de longa data do Bitcoin e gestores de ativos para perceber o que ele estava a dizer nesta pergunta. Em vez de uma simples história de fracasso, as respostas que emergem apresentam um quadro mais complexo das dinâmicas subjacentes do mercado.

O Paradoxo no Desempenho dos Preços: O Desacoplamento de BTC e Ouro

Em teoria, os ativos de proteção contra a inflação deveriam valorizar quando o poder de compra do dinheiro diminui. Para o complexo de ouro e outros metais preciosos, esta suposição funcionou. Em 2025, a subida do ouro reencarnou a confiança nas ferramentas tradicionais de proteção contra a inflação. No entanto, a situação tem sido muito diferente para o Bitcoin.

Com o preço atual do Bitcoin a rondar os 85,37 mil dólares, o desempenho homano a ano é negativo em mais de 15%. Este período marca um período em que as teses do “valor absoluto” e do refúgio seguro dos defensores do Bitcoin são realmente postas à prova. As questões são agora enumeradas: Porque é que alguém deveria investir em Bitcoin quando os ativos tradicionais oferecem melhores retornos? As respostas a esta questão estão na dinâmica interna do mercado.

Abundância ou falta de procura? Declaração dos Defensores do Bitcoin

Nas palavras de Mark Connors, diretor de investimentos da Risk Dimensions, isto não é uma questão de procura, mas sim de distribuição da oferta. Os fluxos institucionais de ETFs, embora em grande escala, não impulsionam o preço do Bitcoin para cima. Em vez disso, estes fluxos de dinheiro absorvem a oferta da década – ativos libertados pelos primeiros utilizadores.

Esta afirmação apoia a tese da “memória muscular” do CIO da Bitwise, Andre Dragosch. Segundo Dragosch, a subida dos metais preciosos resulta da tendência dos investidores para recorrerem a ativos que conhecem e em quem confiam em tempos de incerteza. O Bitcoin continua a ser visto como um ativo de risco sob esta perspetiva. No entanto, Dragosch afirmou estar confiante de que o Bitcoin estará em procura quando os ativos tradicionais se tornarem extremos e o capital começar a mover-se para opções mais atrativas e valorizadas.

O CIO da ByteTree, Charlie Morris, sugere uma diferença tecnológica mais profunda. Ele nota que entusiastas do ouro e maximalistas do Bitcoin usam as mesmas narrativas sobre oferta limitada, impressão de dinheiro, inflação e caos. No entanto, segundo Morris, o ouro é um ativo de reserva para o mundo real, enquanto o Bitcoin é uma ferramenta para o mundo digital. Como os problemas atuais estão a acontecer no mundo real, o Bitcoin não falhou — apenas recuou em relação às ações da internet.

Implicações da Distribuição de Propriedade e Entradas de ETFs Institucionais

Peter Lane, CEO da Jacobi Asset Management, reconhece que a narrativa do “ouro digital” não surge quando testada. Em tempos de tensão geopolítica e incerteza monetária, o Bitcoin não atuou como uma verdadeira proteção contra a inflação nem um refúgio seguro. Em 2025, o ouro e a prata venceram de forma esmagadora.

No entanto, Lane prevê que a rotação do Bitcoin será atrasada. Como as coisas estão, os investidores são atraídos pelo que conhecem e em quem confiam. Existe uma confiança antiga e amplamente aceite nos metais preciosos. O Bitcoin ainda não conquistou este nível de confiança. No entanto, Jessy Gilger, conselheiro sénior da Gannett Wealth Advisors, observa que a atual recuperação do ouro é uma distração temporária. As instituições recuam para o que conhecem em tempos de incerteza, mas análises históricas de desvio padrão sugerem que o Bitcoin acabará por sofrer um regresso à média.

Expectativas Corporativas e Mudanças no Ambiente Macro

Anthony Pompliano, Presidente da ProCap Financial, refere que o Bitcoin tem servido largamente como uma proteção contra a inflação nos últimos cinco anos, mas devido às mudanças nas condições macroeconómicas. Com a iminente deflação, o Bitcoin precisa de encontrar outras fontes de procura para impulsionar a sua presença para cima. Pompliano mantém-se otimista quanto ao potencial futuro do Bitcoin.

David Parkinson, CEO da Musquet, acredita que a narrativa “o ouro digital falhou” é uma reação prematura. A oferta fixa do Bitcoin e o crescimento da rede continuam a proporcionar retornos excecionais em comparação com o ouro numa perspetiva de vários anos. Segundo Parkinson, o Bitcoin está agora a emergir como o ativo monetário nativo da Internet. Não é uma “proteção” contra a inflação, mas sim uma solução permanente.

Breakouts a Níveis Técnicos: XRP e Dinâmica de Mercado Geral

As implicações mais amplas do Bitcoin podem ser observadas em tokens de alta beta como o XRP. O XRP caiu aproximadamente 4%, de $1,91 para $1,83 devido à recuação do Bitcoin. A queda acelerou quando quebrou abaixo do nível crítico de suporte, em torno de $1,87, com volume elevado.

Do ponto de vista técnico, os traders veem agora $1,80 como um nível crítico de suporte. Quando o preço está permanentemente posicionado acima da faixa de $1,87–$1,90, pode ser um sinal de uma recuação corretiva. No entanto, ao nível atual de preços, o mercado continua sob a influência da venda por risco averso.

Reversão à Média: Potencial de Valor a Longo Prazo do Bitcoin

A análise de Andre Dragosch é significativa com base no múltiplo relativo de Mayer entre o Bitcoin e o ouro. O Bitcoin tornou-se comparável aos níveis do colapso da FTX em 2022 em comparação com o ouro. Isto também aponta para a significativa subvalorização do Bitcoin em relação ao macro ambiente de 2026 e ao nível da oferta monetária global.

Estas dinâmicas sugerem a possibilidade de uma correção ascendente em termos do valor absoluto nos próximos meses. Os defensores do Bitcoin argumentam que a atual diferença de desempenho reflete um ciclo temporário de mercado em vez de uma perda permanente de procura. O facto de o dinheiro institucional ainda não ter impulsionado o preço para cima sugere que a distribuição da oferta ainda está em curso e que o potencial de procura por bitcoin está pendente. Neste contexto, quando os ativos tradicionais atingem níveis extremos, existe a possibilidade de o capital se deslocar para áreas com maior potencial de valor absoluto.