O Stablecoin que atingiu um quadrilhão de dólares: por que há tão poucos pagamentos reais?

As stablecoins tornaram-se parte do panorama de pagamentos digitais, mas a realidade é mais complexa do que os títulos indicam. De acordo com o relatório conjunto da McKinsey e Artemis Analytics, enquanto o volume total de transações na blockchain atingiu mais de $35 triliões no ano passado, os pagamentos reais representam apenas 1% desse grande número. Essa diferença revela uma verdade importante sobre o estado da adoção de stablecoins no mundo.

$35 Triliões de Atividade, mas $380 Bilhões de Pagamentos Reais

Os detalhes mostram uma imagem mais nuanceada. Estima-se que apenas $380 bilhões dessa atividade refletem pagamentos reais — incluindo transações de fornecedores, remuneração de funcionários, remessas internacionais e liquidações de mercados de capitais. Isso representa apenas 0,02% dos mais de $2 quadrilhões de volume de pagamentos globais por ano, de acordo com a análise.

A grande disparidade é resultado de como as stablecoins são usadas no ecossistema blockchain. A maior parte dos $35 trilhões é utilizada para negociação de criptomoedas, transferências internas de tokens e operações a nível de protocolo que não afetam diretamente os usuários finais. Portanto, os relatórios que mostram volumes de stablecoin superiores aos da Visa ou Mastercard perdem o contexto — a comparação direta deve focar nas transações de pagamento reais, não no movimento agregado na blockchain.

Onde as Stablecoins São Realmente Utilizadas?

O relatório da McKinsey e Artemis destacou três segmentos principais onde os pagamentos com stablecoin estão emergindo:

Transações Business-to-Business (B2B): A maior parte dos pagamentos reais, com volume anual de até $226 bilhões. Aqui, a velocidade e eficiência dos pagamentos baseados em blockchain oferecem uma diferença clara em relação aos canais bancários tradicionais.

Pagamentos Globais de Folha de Pagamento e Remessas: Pagamentos internacionais de salários e remessas familiares atingiram $90 bilhões. Para empregadores e trabalhadores no exterior, as stablecoins oferecem taxas menores e liquidações mais rápidas em comparação com os serviços tradicionais de transferência bancária.

Operações de Mercado de Capitais: Liquidação automatizada de fundos e outras atividades de mercado de capitais representaram $8 bilhões no ano passado — um caso de uso emergente que cresce à medida que a infraestrutura de ativos digitais se torna mais sofisticada.

O Desafio de um Mercado Quadrilhionário em Crescimento

À medida que o interesse de gigantes tradicionais de pagamento como Visa e Stripe aumenta, assim como de empresas de criptomoedas como Circle e Tether, que oferecem seus próprios tokens stablecoin, a taxa de adoção não é tão rápida quanto o esperado. A pressão competitiva aumenta, mas obstáculos regulatórios, infraestrutura de adoção e aceitação por comerciantes continuam sendo fatores significativos.

A percepção crítica do relatório não diminui o potencial das stablecoins — pelo contrário, fornece uma base mais precisa para entender onde o mercado realmente está e o que é necessário para seu crescimento. Em um mundo onde o mercado global de pagamentos já alcança escala de quadrilhhões de dólares, os $380 bilhões de pagamentos reais com stablecoin ainda são pequenos, mas representam uma mudança profunda na forma como organizações e indivíduos realizarão transações no futuro.

Reconhecer a diferença entre volume na blockchain e atividade de pagamento real é fundamental para avaliar o progresso verdadeiro do ecossistema de stablecoins na economia global de quadrilhhões de dólares.