O mercado de café recua à medida que aumentam as pressões globais de oferta

Futuros de café recuaram acentuadamente no início de 2026, com contratos de arábica de março a cair 3,85% e contratos de robusta de março a diminuir 1,58%, sinalizando um sentimento de baixa crescente no mercado global de café. Este recuo reflete uma convergência de pressões do lado da oferta e dinâmicas de inventário em mudança que estão a remodelar as expectativas de preço para o próximo ano.

Surto de Oferta: Brasil e Vietname Lideram Pressões de Mercado

A queda nos preços do café deve-se principalmente à expansão das ofertas globais. O Brasil, maior produtor mundial de arábica, aumentou significativamente as estimativas de produção. No início de dezembro, a Conab elevou a previsão de produção de café para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, acima da projeção de setembro de 55,20 milhões de sacos. Esta revisão ascendente indica colheitas robustas e maior disponibilidade no mercado.

O setor de café do Vietname está igualmente acelerando a produção. O Escritório Nacional de Estatísticas do país reportou que as exportações de café de 2025 aumentaram 17,5% em relação ao ano anterior, para 1,58 milhões de toneladas métricas, reforçando a posição do Vietname como maior produtor mundial de robusta. Olhando para o futuro, a produção de 2025/26 do Vietname está projetada para subir 6% em relação ao ano anterior, para 1,76 milhões de toneladas métricas, com a Associação de Café e Cacau do Vietname sugerindo que a produção poderia atingir níveis 10% mais altos se as condições climáticas permanecerem favoráveis—marcando um pico de produção de quatro anos.

Previsões Meteorológicas Aumentam as Pressões de Curto Prazo

A pressão de preços de curto prazo também decorre das previsões meteorológicas nas principais regiões de cultivo do Brasil. Minas Gerais, responsável pela maior parte da produção de arábica do país, enfrenta previsões de chuva constante nas próximas semanas. Dados recentes mostraram que a região recebeu 33,9 mm de chuva em meados de janeiro, representando 53% da média histórica, embora as precipitações previstas devam aumentar a umidade do solo e a saúde geral das plantações—um fator potencialmente positivo para a oferta que pesa sobre os preços.

Dinâmicas de Inventário e Exportação Mudam

A recuperação dos estoques de café nas bolsas ICE aumentou a pressão de baixa nos preços. Os estoques de arábica caíram para um mínimo de 1,75 anos, com 398.645 sacos em novembro, antes de se recuperarem para 461.829 sacos em meados de janeiro. De forma semelhante, os estoques de robusta atingiram um mínimo de um ano em dezembro, com 4.012 lotes, recuperando-se para 4.609 lotes no final de janeiro. Este recuo sugere que a escassez pode estar a diminuir.

No entanto, as exportações de café do Brasil mostram sinais mistos. As exportações de café verde de dezembro contraíram 18,4% em comparação com o ano anterior, com embarques de arábica a diminuir 10% e exportações de robusta a cair 61% em relação ao ano anterior. Esta desaceleração nas exportações pode eventualmente suportar os preços se a oferta se tornar mais restrita, embora o sentimento atual do mercado continue a focar na perspetiva de produção maior.

Contexto Global e Perspetivas Futuras

De uma perspetiva mais ampla, a Organização Internacional do Café reportou que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual (outubro a setembro) diminuíram 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, indicando condições de oferta apertadas globalmente.

No entanto, o Serviço de Agricultura Estrangeira do Departamento de Agricultura dos EUA projeta que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará 2,0% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos. Esta previsão inclui uma queda de 4,7% na produção de arábica, para 95,515 milhões de sacos, compensada por um aumento de 10,9% na produção de robusta, para 83,333 milhões de sacos. O FAS também projeta que a produção do Brasil em 2025/26 diminuirá 3,1%, para 63 milhões de sacos, enquanto a produção do Vietname aumentará 6,2% em relação ao ano anterior, para 30,8 milhões de sacos.

Notavelmente, o FAS prevê que os stocks finais de 2025/26 cairão 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25, o que pode fornecer algum suporte estrutural aos preços se a procura permanecer robusta.

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