Mercado de Café Recupera Após Fundo Técnico à Medida que Aumentam as Preocupações com Excesso de Oferta

Futuros de arábica de março subiram 2,95 pontos (+1,04%), enquanto o café robusta de março avançou 53 pontos (+1,44%) na sessão de quarta-feira. Este repique técnico marca uma recuperação após a fraqueza recente, com o arábica a recuperar de uma mínima de 7,25 meses e o robusta a reagir de uma baixa de 6 meses. A alta reflete uma atividade clássica de cobertura de posições vendidas em contratos futuros de café, após os preços terem sido empurrados para níveis técnicos profundamente deprimidos.

O complexo do café enfrentou obstáculos significativos nas últimas três semanas, com múltiplos fatores de oferta afetando o sentimento. Dados divulgados pela Conab, agência oficial de previsão de safra do Brasil, em 5 de fevereiro, revelaram que a produção de café do país em 2026 deve aumentar 17,2% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 66,2 milhões de sacos. Essa produção inédita inclui um aumento de 23,2% na produção de arábica, para 44,1 milhões de sacos, e um salto de 6,3% na oferta de robusta, para 22,1 milhões de sacos.

Pressões de oferta intensificam-se de várias regiões

Vietnã, o maior produtor mundial de robusta, tem contribuído para a pressão de baixa nos preços através de exportações em alta. O Escritório Nacional de Estatísticas do país informou em 6 de fevereiro que as exportações de café de janeiro aumentaram 38,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, para 198.000 toneladas métricas, com as exportações de 2025 crescendo 17,5%, para 1,58 milhão de toneladas métricas. Para o futuro, a produção de Vietnã em 2025/26 deve subir 6% em relação ao ano anterior, atingindo 1,76 milhão de toneladas métricas — um recorde de quatro anos.

A alta na produção de café no Brasil tem sido apoiada por condições climáticas favoráveis, com chuvas adequadas que melhoraram as perspectivas da safra. A Somar Meteorologia informou que Minas Gerais, maior região produtora de arábica do Brasil, recebeu 72,6 milímetros de chuva na semana encerrada em 6 de fevereiro, o que equivale a 113% da média histórica.

Dinâmica de estoques globais e previsões de produção

A Bolsa Internacional de Commodities reportou uma recuperação preocupante nos estoques monitorados de café. Os estoques de arábica caíram para um mínimo de 1,75 anos, de 396.513 sacos em 18 de novembro, mas se recuperaram para um pico de 3,25 meses, de 461.829 sacos, em 7 de janeiro. De forma semelhante, os estoques de robusta diminuíram para um mínimo de 13 meses, de 4.012 lotes, em 10 de dezembro, antes de se recuperarem para um máximo de 2 meses, de 4.662 lotes, em 26 de janeiro.

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA, em sua avaliação semestral de 18 de dezembro, projetou que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará 2,0% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos. A previsão indica uma queda de 4,7% na produção de arábica, para 95,515 milhões de sacos, compensada por um aumento de 10,9% na produção de robusta, para 83,333 milhões de sacos.

Fatores de compensação e perspectiva de mercado

De forma mais favorável aos preços, o Ministério do Comércio do Brasil informou que as exportações de café de janeiro caíram 42,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, para 141.000 toneladas métricas, sugerindo uma oferta mais restrita no curto prazo do maior produtor mundial. Além disso, a produção de café na Colômbia caiu drasticamente, com uma redução de 34% em relação ao ano anterior, para 893.000 sacos em janeiro, segundo a Federação Nacional de Café, o que oferece algum suporte às avaliações do arábica.

Embora as ofertas globais de café devam aumentar modestamente, a Organização Internacional do Café indicou, em novembro, que as exportações do ano comercial atual caíram 0,3% em relação ao ano anterior. O FAS projeta que os estoques finais de 2025/26 diminuirão 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25, sugerindo condições de mercado mais apertadas ao longo da temporada, à medida que a produção aumenta e enfrenta desafios de demanda.