Os bancos canadenses lideram a recente temporada de resultados: RY destaca-se com um crescimento de 10,2% no EPS

A início de março de 2026, os mercados financeiros estão a digerir uma onda de resultados trimestrais de finais de fevereiro, com o Royal Bank of Canada a destacar-se entre as principais instituições financeiras da América do Norte. O setor bancário canadiano assumiu o centro das atenções com três grandes bancos a divulgarem os seus resultados trimestrais simultaneamente, definindo o tom para o ciclo de lucros mais amplo.

O Royal Bank of Canada apresentou resultados trimestrais para o período até 31 de janeiro de 2026, com analistas a preverem lucros por ação de $2,81, representando um aumento robusto de 10,2% em relação ao ano anterior. No entanto, o banco enfrentou desafios no segundo trimestre do ano passado, quando ficou aquém das expectativas em 2,22%. A história de valorização torna-se mais convincente ao analisar as métricas da Zacks: o rácio P/E de RY para 2026 é de 14,92, em comparação com a média do setor bancário de 12,10 — uma diferença que sugere um potencial de crescimento mais forte em relação aos pares do setor.

Quando os gigantes bancários canadenses divulgam resultados em conjunto: Dinâmica setorial

O Toronto Dominion Bank e o Canadian Imperial Bank of Commerce, que reportaram para o mesmo período até 31 de janeiro de 2026, mostraram uma performance consistente dentro do sistema financeiro canadiano. O EPS esperado do TD atingiu $1,63, um aumento de 17,27% em relação ao trimestre do ano anterior — superando notavelmente a taxa de crescimento do RY. O histórico do banco é convincente: o TD superou as expectativas dos analistas em todos os trimestres dos últimos doze meses, com o melhor resultado no Q4 de 2025, quando os resultados superaram as previsões em 6,85%.

A CM apresentou um EPS esperado de $1,74, refletindo um aumento de 12,26% em relação ao ano anterior, mantendo uma sequência perfeita de superações trimestrais. A performance consistente destas duas instituições reforça a força do setor bancário do Canadá. Do ponto de vista de valorização, o TD negocia a um P/E de 14,17 (vs. 12,10 da média do setor) e a CM a 14,02, ambos sugerindo uma posição de prémio relativamente aos concorrentes bancários mais amplos.

Para além do setor bancário: Um quadro misto em setores diversificados

Enquanto os bancos canadenses dominaram o calendário de resultados de fevereiro, outros segmentos da indústria apresentaram padrões mais divergentes. A Warner Bros. Discovery, empresa de transmissão e media, surpreendeu com um aumento de 110% no EPS para $0,02 no trimestre de dezembro de 2025 — embora esta recuperação deva ser contextualizada dentro do rácio P/E elevado de 71,10 face a uma referência do setor de 6,10, indicando expectativas de mercado para melhorias sustentadas.

Os setores de energia e utilidades apresentaram uma narrativa mais subtil. O EPS esperado da Sempra foi de $1,13, uma queda de 24,67% em relação ao trimestre do ano anterior, enquanto a Vistra Corp. registou um aumento dramático de 120,18% no EPS para $2,51. O crescimento excessivo da Vistra mascarou uma volatilidade subjacente, tendo falhado as expectativas do Q4 de 2024 em 47,47%. A Public Service Enterprise Group e a Cheniere Energy sinalizaram obstáculos, com as previsões de EPS da PEG a diminuir 15,48% e a LNG a cair 11,55%.

Biotecnologia e Saúde: Trajetórias de crescimento explosivo

Os setores farmacêutico e biomédico exibiram as oscilações de lucros mais dramáticas. A argenx SE anunciou um EPS esperado de $6,24, traduzindo-se num aumento impressionante de 294,94% em relação ao ano anterior, embora a empresa tivesse anteriormente falhado as previsões do Q4 de 2024 em 13,66%. A BeOne Medicines Ltd. projetou um EPS de $1,60, refletindo um aumento de 211,89% — um testemunho do impulso acelerado no espaço da terapia genética e medicina avançada, com avaliações a refletirem uma posição de prémio, com um P/E de 112,16 face às médias negativas do setor.

Visões de avaliação: Quando os rácios P/E contam a história

Dados da Zacks Investment Research revelam um padrão crítico: empresas que superam as suas referências de P/E do setor geralmente indicam um potencial de crescimento de lucros mais forte. O prémio de 2,82 pontos do RY sobre a média do setor bancário de 12,10, aliado à sua perspetiva positiva de crescimento de EPS de 10,2%, exemplifica esta dinâmica. De forma semelhante, a EMCOR Group, especializada em serviços de construção, registou um aumento modesto de 5,7% no EPS para $6,68, negociando a um P/E de 31,95 — abaixo da média do setor de 57,20, sugerindo potencial de subavaliação.

O setor de tecnologia e serviços de internet foi outro estudo interessante. O EPS esperado do Baidu de $1,12 caiu 49,55% em relação ao ano anterior, mas a empresa manteve uma sequência perfeita de superações trimestrais, com uma superação impressionante de 35,16% no Q3 de 2025. Negociando a um P/E de 21,94 contra uma média negativa do setor de -1,90, sinaliza confiança dos investidores apesar da desaceleração recente dos lucros.

Conclusão geral: Rotação setorial e resiliência dos lucros

O ciclo de resultados de fevereiro de 2026 destacou a divergência entre os tradicionais financeiros e as ações de crescimento em biotecnologia e energia. O RY e os seus pares bancários canadenses demonstraram o apelo duradouro dos serviços financeiros tradicionais, quando o crescimento dos lucros supera as expectativas. Por outro lado, os resultados explosivos em ações biomédicas e de transição energética — apesar de avaliações mais elevadas — sugerem que os investidores continuam otimistas com as mudanças estruturais do setor.

Para quem acompanha o momento da temporada de resultados, três observações destacam-se: primeiro, os bancos canadenses, incluindo o RY, continuam a apresentar desempenho constante e acima do previsto. Segundo, as avaliações refletem cada vez mais a rotação setorial, com múltiplos de prémio concentrados em áreas de crescimento como a biotecnologia. Terceiro, mesmo empresas maduras como o Baidu podem manter o entusiasmo dos investidores através de recordes de superação consistentes, independentemente das percentagens de declínio ano após ano. À medida que mais empresas reportarem durante o ciclo, será fundamental observar quais as que conseguem navegar as expectativas e quais as que decepcionam, para compreender melhor a posição do mercado rumo à primavera.