🚨💥 Contexto do Ciclo BTC 💥🚨

Vários indicadores on-chain apontam agora para um mercado a entrar numa fase de stress de ciclo tardio.

A pressão de capitulação está a aumentar à medida que a oferta de perdas recua acima de 40%, enquanto o comportamento dos detentores de curto prazo continua a enfraquecer.

Ao mesmo tempo, o Índice de Baleias nas Trocas está a subir novamente, mostrando que os grandes jogadores estão a tornar-se mais ativos à medida que o preço luta.

As condições de liquidez também permanecem defensivas.

O Índice de Prémio Coinbase mantém-se negativo durante períodos prolongados, e os fluxos de stablecoins mostram capital a mover-se para as trocas sem se transformar numa compra sustentada de BTC à vista.

O lado da oferta também está a apertar.

A Concentração de Idade (HHI) está a aumentar enquanto a entropia da Distribuição de Idade está a diminuir. Em termos simples, as moedas estão a mover-se menos e a tornar-se mais concentradas em faixas de idade mais antigas - um sinal de que a oferta está a começar a bloquear-se.

Tomados em conjunto, estes sinais descrevem uma estrutura de mercado comumente vista durante fases de stress de ciclo tardio.

O stress do mercado está a aumentar, as mãos mais fracas estão sob pressão, e os participantes mais fortes estão a tornar-se mais ativos.

Ainda assim, o mercado não se reiniciou completamente.

Métricas como MVRV e a intensidade de capitulação permanecem acima dos níveis normalmente vistos nos fundos de ciclos importantes.

O que podemos estar a ver, em vez disso, é o estágio inicial de uma transição - onde os detentores mais fracos capitulam enquanto as mãos mais fortes começam a posicionar-se.

Os mercados raramente atingem o fundo quando as condições parecem confortáveis. Tendem a atingir o fundo quando o stress é alto e as mãos mais fortes começam a absorver a oferta.
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