A divisão de ações da Netflix cria um ponto de entrada atrativo com potencial de valorização de 90%, dizem os analistas de Wall Street

Desde que a empresa anunciou a divisão de ações de 10 por 1 em outubro passado, as ações da Netflix decepcionaram os investidores, caindo 28%, enquanto o S&P 500 teve ganhos de apenas 1%. Historicamente, o ano seguinte ao anúncio de uma divisão de ações tem sido de alta, com essas ações superando o mercado geral em cerca de 14 pontos percentuais. No entanto, a Netflix contrariou essa tendência — e, segundo Wall Street, essa desconexão apresenta uma oportunidade de compra atraente.

Atualmente negociando a $79 por ação, quase todos os principais analistas que cobrem a empresa consideram a avaliação atraente. As metas de preço contam a história: enquanto a projeção mais baixa permanece em $79 (sem movimento), Vikram Kesavabhotla, da Baird, estabeleceu um alvo de $150, sugerindo um potencial de valorização de 90%. Nos níveis atuais, a Netflix está 41% abaixo de sua máxima histórica, refletindo principalmente a ansiedade dos investidores em relação à oferta de $83 bilhões da empresa para adquirir as operações de streaming e estúdio da Warner Bros. Discovery.

Medo do Mercado Sobre a Aquisição Ignora a Criação de Valor a Longo Prazo

A Netflix apresentou uma oferta em dinheiro de $27,75 por ação pelos ativos de streaming e estúdio da Warner Bros. Discovery, totalizando um valor de mercado de $72 bilhões. Considerando a dívida de $11 bilhões dessas divisões, o valor da empresa chega a aproximadamente $83 bilhões. A Netflix financiaria grande parte disso por meio de dívida — potencialmente até $50 bilhões — o que, naturalmente, preocupa os investidores que temem uma redução no fluxo de caixa para gastos com conteúdo.

Os riscos regulatórios também são reais. A combinação dos serviços de streaming número 1 e número 4 em número de assinantes atrai a atenção das autoridades. Há também o risco de execução inerente a qualquer grande fusão. No entanto, o contra-argumento é convincente: a Netflix ganharia direitos de propriedade de marcas importantes, incluindo franquias do Universo DC (Batman, Superman), Game of Thrones, Harry Potter, Duna, Friends e O Mágico de Oz. O co-CEO Greg Peters indicou que a Netflix poderia transformar esse portfólio em programação original, acelerando o crescimento por décadas.

O analista Benjamin Swinburne, do Morgan Stanley, calculou que, mesmo considerando os riscos do negócio já precificados nos níveis mais altos de preço da Netflix, as avaliações atuais oferecem margem de segurança. Seus modelos sugerem que os lucros pós-aquisição poderiam atingir $6,50 por ação até 2030 — o que implica um crescimento anual de 21% ao longo de cinco anos. Essa projeção está alinhada com a previsão de Wall Street de um crescimento de 22% ao ano nos lucros nos próximos três anos. Com apenas 31 vezes o lucro futuro, a avaliação atual da Netflix parece razoável para essa trajetória de crescimento, resultando em um índice PEG de 1,4, contra a média de três anos de 1,7.

Domínio da Netflix no Streaming Fornece Base para Força a Longo Prazo

A posição da empresa como líder de mercado em streaming é mais do que uma classificação — reflete vantagens estruturais. A Netflix aproveitou seu status de pioneira para construir uma plataforma de streaming incomparável. Apesar da competição crescente, ela mantém superioridade em vários métricas: tem mais assinantes que os rivais, maior número de usuários ativos mensais e captura uma fatia maior do tempo total de televisão (excluindo o YouTube) do que qualquer concorrente.

Essa escala gera uma vantagem de dados que alimenta sistemas de aprendizado de máquina que orientam as decisões de conteúdo. O resultado aparece nos gráficos: a Netflix dominou o desempenho de séries originais de streaming em 2025, colocando três das quatro séries mais populares — Stranger Things, Squid Game e Wednesday — na tela dos espectadores. Dados da Nielsen mostram que a Netflix conquistou sete das dez principais séries originais de streaming em 2025, reforçando sua superioridade na criação de conteúdo.

O desempenho financeiro recente reflete essa força competitiva. A receita do quarto trimestre subiu 18%, atingindo $12 bilhões, marcando o terceiro trimestre consecutivo de crescimento acelerado, impulsionado pelo aumento de assinantes, elevação de preços e crescimento da receita de publicidade. O lucro líquido ajustado subiu 30%, para $0,59 por ação diluída, demonstrando forte alavancagem operacional.

Métricas de Valoração Indicam Potencial de Alta Significativo a Partir dos Níveis Atuais

O anúncio da divisão de ações deveria ter beneficiado as ações da Netflix, seguindo padrões históricos. Em vez disso, a ansiedade do mercado com gastos de aquisição financiados por dívida criou uma desconexão entre fundamentos e preço. Para investidores pacientes com horizonte de vários anos, esse pessimismo parece exagerado.

Os dados apoiam uma visão construtiva: as previsões de consenso projetam crescimento de 22% ao ano nos lucros em três anos. Com um múltiplo de 31x o lucro futuro, e PEG de 1,4 em comparação com a média de três anos de 1,7, o perfil risco-retorno parece assimétrico para o lado de cima. Mesmo que a integração da Warner Bros. Discovery seja mais desafiadora do que o esperado pelos otimistas, a dominância no streaming e o momentum financeiro da Netflix oferecem proteção contra quedas.

Para quem considera investir na Netflix, a combinação de uma divisão de ações modesta, avaliação razoável, forte posicionamento competitivo e potencial de aquisição cria uma configuração favorável de risco-retorno nos níveis atuais. Os próximos anos deverão revelar se o otimismo de Wall Street com essa ação se justifica.