A visão audaciosa de Dara Khosrowshahi para condução autónoma sustenta o forte crescimento de entregas da Uber no Q4

Quando a Uber divulgou os seus resultados do quarto trimestre de 2025, o desempenho da empresa contou uma história muito mais complexa do que simples superações de receita. Embora os números principais mostrassem um crescimento acima das expectativas dos analistas, a narrativa real centrava-se na posição cada vez mais confiante do CEO Dara Khosrowshahi em relação aos veículos autónomos como o futuro da indústria de transporte por aplicação. Durante a chamada de resultados, Khosrowshahi reforçou uma convicção que só se fortaleceu ao longo do último ano: a tecnologia de veículos autónomos representa uma oportunidade de mercado de vários trilhões de dólares para a Uber e o setor de transporte mais amplo.

Entrega de comida surge como motor de crescimento por trás do resultado positivo

Os resultados do Q4 da Uber validaram o apetite de Wall Street pela estratégia de diversificação da empresa. A companhia reportou uma receita total de 14,37 mil milhões de dólares, superando a estimativa de consenso de 14,32 mil milhões de dólares, acompanhada pelo London Stock Exchange Group. No entanto, por trás dessa modesta superação, havia uma história mais convincente: o segmento de entregas, que começou como uma experiência em logística de alimentos, evoluiu para uma potência gerando 4,9 mil milhões de dólares em receita trimestral — um aumento de 30% ano a ano, que superou significativamente as projeções dos analistas de 4,72 mil milhões de dólares.

O segmento de transporte por aplicação, há muito considerado o principal negócio da Uber, entregou 8,2 mil milhões de dólares em receita, com crescimento de 19% em relação ao ano anterior. Embora respeitável, esse ganho foi ofuscado pela velocidade do negócio de entregas, sinalizando uma mudança fundamental na área onde o crescimento da Uber está acelerando. As reservas brutas do trimestre totalizaram 54,1 mil milhões de dólares, superando a previsão coletiva de Wall Street de 53,1 mil milhões de dólares por uma margem confortável. Para o primeiro trimestre de 2026, a Uber orientou reservas brutas na faixa de 52 a 53,5 mil milhões de dólares, representando pelo menos 17% de expansão ano a ano.

Expansão das entregas: de alimentos locais a redes de varejo globais

O que transformou as entregas de uma linha de negócio secundária em um motor de crescimento foi a estratégia de parcerias e diversificação geográfica da Uber. A empresa avançou além das entregas apenas de alimentos para incluir logística de compras e varejo, estabelecendo colaborações com plataformas importantes como OpenTable e Shopify, ao mesmo tempo em que consolidou relacionamentos com grandes varejistas regionais, incluindo Loblaws, no Canadá; Biedronka, na Polônia; Seiyu, no Japão; e Coles, na Austrália.

Khosrowshahi destacou que, no ano passado, o desempenho mais robusto do segmento de entregas ocorreu na região da Europa, Oriente Médio e África. Essa expansão geográfica proporcionou vantagem operacional — a infraestrutura subjacente ao suporte de entregas de alimentos agora atende a múltiplos setores de varejo, desde alimentos frescos até bens de consumo embalados. O lucro ajustado por ação da empresa foi de 0,71 dólares, embora o resultado final tenha sido atenuado por uma resistência de 1,6 mil milhões de dólares antes de impostos, decorrente de reavaliações de investimentos em ações.

A estratégia de veículos autónomos: por que Khosrowshahi vê potencial de trilhões de dólares

Além dos indicadores trimestrais, a chamada de resultados revelou o pensamento estratégico de Khosrowshahi sobre o futuro do transporte. Após lançar serviços de transporte autónomo em Atlanta e Austin durante 2025, a Uber observou um fenômeno intrigante: mesmo as viagens operadas manualmente aceleraram significativamente nesses mercados. Khosrowshahi atribuiu isso a um “efeito de expansão de categoria” — a introdução de oferta autónoma no mercado ampliou a demanda entre os consumidores de forma geral, sugerindo que viagens sem motorista e com motorista podem coexistir de forma simbiótica, ao invés de serem substitutas puras.

Essa descoberta operacional parece ter reforçado a convicção de Khosrowshahi de que veículos autónomos irão desbloquear valor transformador. Até o final de 2026, a empresa pretende disponibilizar serviços de transporte autónomo em até 15 cidades ao redor do mundo, incluindo locais nos Estados Unidos e no exterior. As cidades previstas para implantação incluem Houston, Los Angeles, São Francisco, Londres, Munique, Hong Kong, Zurique e Madrid. Ainda mais ambiciosamente, Khosrowshahi declarou que até 2029, a Uber pretende operar como o maior provedor de serviços de transporte autónomo do mundo.

Esse roteiro reforça a visão de Khosrowshahi de que a tecnologia autónoma é uma plataforma que amplifica o impacto. Segundo materiais de acionistas da empresa, o CEO enquadrou a capacidade de veículos sem motorista como uma força que “fundamentalmente amplifica as vantagens da nossa plataforma existente”, sugerindo que as redes de logística, relacionamentos com motoristas e o aplicativo de consumidores se transformarão de forma fluida em operações autónomas.

Competindo contra Waymo e enfrentando obstáculos regulatórios

O cenário do mercado de veículos autónomos tem sido moldado pela Waymo, da Alphabet, que opera serviços de transporte sem motorista em São Francisco desde 2024, através de sua plataforma proprietária e, em alguns casos, pelo próprio aplicativo da Uber. Essa dinâmica de parceria ilustra a complexidade do emergente cenário autónomo: concorrentes também podem se tornar provedores de serviço dentro dos ecossistemas uns dos outros.

No entanto, Khosrowshahi foi franco sobre os obstáculos para escalar rapidamente o transporte autónomo. Ele reconheceu que obstáculos tecnológicos, barreiras regulatórias e outras restrições podem manter a participação de veículos autónomos no transporte por aplicação “extremamente baixa por muitos anos”, atenuando uma previsão que poderia parecer excessivamente otimista. Essa visão realista — equilibrada com sua confiança no potencial de longo prazo — sugere uma perspectiva madura sobre os prazos de adoção.

Programas de assinatura e integração de IA impulsionam fidelidade do cliente

Além da tecnologia veicular, a Uber está reforçando a retenção de clientes por meio do programa de assinatura Uber One, que incentiva os usuários a reservarem mais viagens e comprarem produtos adicionais na plataforma. A empresa também está expandindo seus negócios de publicidade, capturando receitas adicionais de sua base de usuários cativa.

Em uma referência à onda de IA generativa, a Uber revelou planos de integrar o ChatGPT na experiência do consumidor, permitindo que os usuários descubram serviços e restaurantes por meio de IA conversacional antes de finalizar transações. Essa parceria exemplifica como a Uber está incorporando inteligência artificial na estrutura de descoberta de sua plataforma.

O caminho a seguir: equilibrando crescimento e realidade

A visão do resultado do Q4 revela uma Uber em um ponto de inflexão. Seu negócio de entregas amadureceu-se em uma fonte de receita substancial, com taxas de crescimento que superam a expansão tradicional do transporte por aplicação. Ao mesmo tempo, o CEO Dara Khosrowshahi articulou uma visão de longo alcance para a tecnologia autónoma, posicionando a Uber não apenas como uma empresa de transporte por aplicação, mas como uma plataforma de mobilidade capaz de operar em modalidades humanas e automatizadas.

Esse posicionamento estratégico — apoiado por uma execução rigorosa na expansão de entregas e por um avanço cauteloso, porém comprometido, nas capacidades autónomas — ajuda a explicar por que Wall Street mantém o apetite pela Uber, apesar da queda modesta de 5% na ação até agora em 2026. A convicção de Khosrowshahi de que veículos autónomos representam uma oportunidade de mercado de geração oferece aos investidores uma narrativa para interpretar o desempenho de curto prazo e o potencial de longo prazo.