O Bitcoin ainda tem um ciclo de quatro anos???

Vou direto à conclusão final: desde que a receita de taxas dos mineradores de Bitcoin não ultrapasse a recompensa de bloco distribuída pelo sistema, o Bitcoin manterá um ciclo de flutuação de quatro anos; apenas quando as taxas representarem mais de 50% da recompensa de bloco, este ciclo de quatro anos começará a enfraquecer gradualmente, e apenas quando os dois se equipararem é que o ciclo desaparecerá completamente. E na verdade, o fator de precificação mais fundamental do Bitcoin é o custo de mineração.

A lógica é simples: mesmo que o poder computacional dos ASICs esteja sempre a melhorar e ficar cada vez mais forte, a quantidade de recompensa por bloco do Bitcoin é fixa, não há situação em que alguém com poder computacional maior possa ganhar mais moedas — mesma que um minerador monopolize todo o poder computacional do pool, ainda assim consegue fixamente 3,125 BTC por bloco minerado, isto é uma regra definida.

Podemos fazer uma conta simples: agora o preço do Bitcoin é cerca de 70 mil dólares por moeda, a rede produz um bloco a cada 10 minutos, equivalente a cada 10 minutos, o mercado gera do nada 3,125×7=21,875 dólares em receita de mineração. Este valor é alto? Na verdade, não é.

Olhando para os ciclos anteriores, fica claro: no ciclo anterior, quando o Bitcoin atingiu o pico de 69 mil dólares, a recompensa por bloco era 6,25, naquela época um bloco valia 6,9×6,25=43,125 mil dólares; quando o Bitcoin disparou para 126,2 mil dólares no ano passado, o valor de um bloco também atingiu 12,62×3,125=39,4375 mil dólares. Disto pode-se ver que quando o valor do bloco a cada 10 minutos atinge cerca de 400 mil dólares, é o sinal de que o mercado de Bitcoin está superaquecido e a tendência atingiu o topo.

Inversamente, olhando para o fundo do mercado de baixa: quando o Bitcoin caiu para 15.500 dólares, a receita por bloco do minerador era apenas 1,55×6,25=96.875 mil dólares, este é o fundo absoluto do mercado; no pico do mercado de alta de 2017, o preço do Bitcoin era 19.800 dólares, a recompensa por bloco 12,5, o valor de um bloco chegou a 19.800×12,5=247.500 dólares; no fundo do mercado de baixa do final de 2018, a receita mínima por bloco do minerador era apenas 3.155×12,5=39.437,5 dólares.

Pode-se descobrir claramente uma regra: o valor mínimo de receita por bloco do Bitcoin está aumentando gradualmente a cada ano. Baseado nesta lógica, pode-se confirmar que o valor de produção futuro de um único bloco do Bitcoin nunca será inferior a 100 mil dólares — porque uma vez abaixo deste número, a mineração deixará de ser lucrativa para os mineradores, o que provavelmente os levará a desligar e sair, e a rede também não poderá ser mantida, por isso 100 mil dólares é o padrão de fundo do mercado de baixa.

E no estágio moderado e morno do mercado, o valor de um único bloco será mantido aproximadamente na faixa de 200-250 mil dólares.

Olhando para a frente após o halving: em 2028, o Bitcoin terá outro halving, a recompensa por bloco cairá para 1,5625. Usando o padrão anterior, o preço da moeda atingirá 400.000÷1,5625=256.000 dólares quando o mercado estiver aquecido, 128.000-160.000 dólares na fase moderada, e o fundo do mercado de baixa será de cerca de 63.897 dólares; em 2032 outro halving, a recompensa por bloco restantes será apenas 0,78125, os mineradores querendo atingir receita de 200 mil dólares na fase moderada, o preço do Bitcoin precisa chegar a 200.000÷0,78125=256.000 dólares.

Atualmente ainda há um dado-chave: a taxa por bloco do Bitcoin é apenas cerca de 0,01, representando uma proporção minúscula da recompensa por bloco, longe de ser suficiente para afetar o ciclo. De acordo com esta tendência, até à primeira metade deste século, as taxas dos mineradores muito dificilmente atingirão 50% da recompensa de bloco, o que significa que o ciclo de flutuação de quatro anos do Bitcoin não desaparecerá por um longo período de tempo.