A Reserva Federal basicamente não vai baixar taxas, não há suspense nisso. A questão fundamental é se ainda tem coragem de continuar a servir de garantidor para as expectativas de cortes de taxa. Agora o preço do petróleo está sendo sustentado pela situação no Médio Oriente. Uma vez que haja sinais de alta nas expectativas de inflação, a linguagem da Fed pode facilmente mudar de "a inflação está em queda" para "existe incerteza", e uma vez que essa frase mude, o espaço imaginativo do mercado para cortes de taxa será reduzido.

Portanto, o ponto-chave não é a decisão em si, mas se Powell tem coragem de continuar com viés pombista.

Quanto ao Banco Central do Japão, não elevar taxas também está correto, mas o verdadeiro foco está em "se vai dar alguma abertura sobre futuro resgate da flexibilização". Mesmo que seja apenas uma leve sugestão, uma vez que as taxas de juro japonesas se movam, a liquidez global será afetada, e muita gente está subestimando esse impacto.

Olhando para adiante, Powell influencia mais as flutuações de curto prazo. O que realmente afeta as expectativas de médio prazo são as declarações de potenciais sucessores como Waller. Se a audiência for mais hawkish, o mercado vai antecipar um endurecimento da trajetória futura. Se for dovish, a narrativa atual de "taxas altas por mais tempo" começará a afrouxar.

Resumindo em uma frase: esta semana não é se manter inerte, mas sim aparência de imobilidade, enquanto as expectativas estão sendo reavaliadas.