Valores mobiliários tokenizados e o significado da regulação: O presidente da SEC fala sobre o futuro e os desafios da DLT

O presidente da Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos, Paul Atkins, recentemente participou do All-In Podcast, onde compartilhou insights importantes sobre a relação entre tecnologia de livro-razão distribuído (DLT) e regulamentação de valores mobiliários. As declarações do presidente da SEC revelam a direção que as autoridades reguladoras financeiras dos EUA estão tomando em relação às novas tecnologias.

Transformação do ambiente de mercado com a tecnologia DLT

O presidente da SEC destacou que a DLT pode trazer muitos benefícios para a indústria de serviços financeiros. Em particular, a realização de liquidação T+0 (entrega e pagamento quase instantâneos) pode representar uma mudança significativa nas práticas de mercado atuais. Além disso, a realização de pagamentos com ativos digitais em blockchain está próxima de se tornar realidade.

Embora esses avanços tecnológicos sejam certamente inovadores, também apresentam desafios. É necessário implementar medidas restritivas para prevenir fraudes, além de abordar questões de liquidez e o significado dos conceitos tradicionais de melhor preço de compra e venda nesse novo sistema. Atkins afirmou que as autoridades reguladoras precisam trabalhar seriamente para entender e regular esses aspectos.

A posição jurídica dos ativos tokenizados permanece inalterada

Um princípio importante destacado pelo presidente da SEC é que, enquanto um ativo for essencialmente um valor mobiliário, ele continuará sendo considerado um valor mobiliário, mesmo que seja tokenizado. Essa regra deixa claro que as novas tecnologias não alteram o quadro regulatório fundamental.

Por outro lado, Atkins também afirmou que as autoridades reguladoras têm a responsabilidade de garantir que novas regras sejam realmente compatíveis com usos práticos emergentes. Com mudanças nos objetivos de negociação e métodos de pagamento, as regulamentações devem se adaptar ao ambiente de novas tecnologias.

Adaptação regulatória: novos quadros para SEC e CFTC

Atualmente, a SEC trabalha em estreita colaboração com a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), revisando regulamentos um a um para responder ao avanço das tecnologias emergentes. A abordagem básica é baseada na natureza do ativo.

Se um ativo tokenizado for considerado um valor mobiliário, ele estará sob a jurisdição da SEC. Por outro lado, moedas digitais, tokens digitais, ferramentas digitais ou coleções digitais caem sob a jurisdição da CFTC. Assim, ao reestruturar suas funções regulatórias em resposta ao progresso tecnológico, o sistema financeiro dos EUA está se adaptando a uma nova era.

As declarações de Paul Atkins refletem uma abordagem equilibrada, na qual os princípios permanecem os mesmos, mas a aplicação das regulamentações é feita de forma flexível para acompanhar a inovação tecnológica.