Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais – Detalhes do Rascunho Mais Recente

A Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (CLARITY Act) está a percorrer o Senado com atualizações significativas. Aqui estão os detalhes mais recentes da legislação proposta.

Estado Atual

A partir de março de 2026, a Comissão Bancária do Senado está a negociar ativamente o projeto de lei. A emenda mais recente foi divulgada em janeiro de 2026, com discussões contínuas focadas em recompensas de stablecoin, regulação de DeFi e limites jurisdicionais entre a SEC e a CFTC.

Disposições Principais no Rascunho Mais Recente

1. Quadro de Jurisdição SEC-CFTC

O projeto de lei estabelece uma "linha clara" entre as duas agências:

· Jurisdição da SEC: Ativos digitais que funcionam como valores mobiliários, particularmente "ativos auxiliares" dependentes de esforços empresariais
· Jurisdição da CFTC: Commodities digitais e tokens de rede intrinsecamente ligados a sistemas de livro-razão distribuído

Um processo de certificação escrita permite que os criadores de tokens de rede demonstrem que os seus tokens não são ativos auxiliares. A SEC tem 60 dias para negar a certificação.

2. Recompensas de Stablecoin e Rendimento (Disposição Mais Controversa)

Linguagem mais recente (a partir de 24 de março de 2026):

· Proibido: Pagar juros ou rendimento apenas pela manutenção de saldos de stablecoin
· Permitido: Recompensas baseadas em atividades vinculadas a ações específicas, incluindo:
· Abertura de conta e transações
· Utilização de carteira ou protocolo
· Programas de fidelização ou incentivo
· Staking e fornecimento de liquidez
· Participação na governança da rede

Isto representa um compromisso entre a indústria de criptografia e os bancos tradicionais, que argumentaram que as recompensas de stablecoin não deveriam competir com depósitos bancários.

3. Regulação de DeFi

O novo Título III aborda as finanças descentralizadas:

· Proteções para desenvolvedores: Desenvolvedores não controladores que publicam ou mantêm código sem controlar fundos de clientes não são tratados como transmissores de fundos
· Requisitos de intermediários: Intermediários centralizados que interagem com protocolos DeFi devem implementar gestão de risco, AML e conformidade com sanções
· Cibersegurança: O NIST irá estabelecer normas voluntárias de cibersegurança para protocolos DeFi

4. Disposições Contra Financiamento Ilícito

O projeto de lei inclui o que a Comissão Bancária do Senado chama de "o quadro de combate ao financiamento ilícito mais forte que o Congresso jamais considerou para ativos digitais":

· Corretoras de ativos digitais, negociantes e bolsas devem estabelecer programas de AML, CIP e CFT
· Registo de quiosque de ativos digitais: As localizações de quiosques devem registar-se no Tesouro com limites de transação, períodos de retenção e requisitos de atendimento ao cliente
· Congelamento de transações: A aplicação da lei pode colocar retenções temporárias (até 30 dias, prorrogáveis até 150 dias) em transações suspeitas
· Conformidade com sanções: O Tesouro irá esclarecer as obrigações da OFAC para aplicações de livro-razão distribuído

5. Auto-Custódia e Proteções para Desenvolvedores

A disposição da "Lei de Manutenção das Suas Moedas" protege explicitamente:

· O direito de auto-custódia de ativos digitais usando carteiras auto-hospedadas
· Programas de software criadores ou publicadores de código blockchain sem controlar fundos de clientes

6. Tokenização de Ativos do Mundo Real

O projeto de lei estabelece regras para ativos tokenizados:

· Valores mobiliários tokenizados permanecem valores mobiliários sob a lei federal
· Proíbe representar ativos tokenizados como legalmente equivalentes aos ativos subjacentes, a menos que condições específicas sejam atendidas
· A SEC e a CFTC irão emitir regras sobre custódia, manutenção de registros e auditabilidade

Comparação com a Versão da Câmara

A emenda do Senado difere da Lei CLARITY aprovada pela Câmara de várias formas:

· Introduz novos termos como "ativos auxiliares" e "tokens de rede" que requerem reconciliação
· Adiciona regulação abrangente de DeFi não presente na versão da Câmara
· Inclui linguagem específica sobre recompensas de stablecoin

Caminho Legislativo para a Frente

Obstáculos principais restantes:

1. Reconciliação com a Comissão de Agricultura do Senado (Supervisão da CFTC)
2. Reconciliação com a versão da Câmara
3. Preocupações dos Democratas sobre disposições de ética que visam os interesses cripto de funcionários do governo
4. Clareza da linguagem sobre recompensas de stablecoin

Cronograma: O projeto de lei estava agendado para marcação em 15 de janeiro de 2026, mas foi adiado. As negociações continuam com envolvimento da Casa Branca.

O Que Isto Significa

Para empresas de criptografia: Limites jurisdicionais mais claros entre SEC e CFTC, mas restrições potenciais nos modelos de negócios de stablecoin.

Para utilizadores: Proteções mais fortes incluindo requisitos de divulgação, mas possíveis limites nos rendimentos passivos de stablecoin.

Para desenvolvedores: Proteções explícitas para desenvolvimento de software não-custodiante e direitos de auto-custódia.

Para investidores: Requisitos de divulgação aprimorados e proteções anti-fraude permanecem em vigor.