A curva de rendimentos japonesa é a história que ninguém em criptografia ou tecnologia está observando.

Mas conecta-se a tudo.

Aqui está a cadeia:
O Irão mineia o Estreito de Ormuz. O petróleo dispara. O Japão importa 90% da sua energia. A maioria é transitada por Ormuz.
Os custos energéticos disparam. As expectativas de inflação disparam. Os rendimentos das obrigações japonesas atingem máximos de 27 anos. O 10Y em 2,32%. O 40Y em 3,77%.
Quando os rendimentos japoneses sobem tão rápido, as suas instituições começam a trazer dinheiro para casa. As seguradoras de vida japonesas detêm biliões em activos estrangeiros. O Japão detém $1,1 BILIÕES em Tesouraria dos EUA apenas.
Para defender o iene em 160, o Japão vende Tesouraria dos EUA. Os rendimentos dos EUA sobem. Com $$39 biliões em dívida dos EUA, cada ponto-base custa biliões.
O BOJ não pode facilitar porque o petróleo está a impulsionar a inflação mais alta. A Fed não pode cortar porque o mesmo petróleo está a impulsionar a inflação dos EUA mais alta. Ambos os bancos centrais são prisioneiros dos mesmos 21 milhas de água.
Lembre-se de 5 de agosto de 2024. O último desmantelamento do carry trade despenhou o Nikkei 12% numa única sessão. Isso foi um aumento de 15 pontos base em tempo de paz.
Este é um extremo de rendimento de 27 anos durante uma guerra.