A rotação de capital está a ficar interessante.

Os ETFs de Bitcoin acabaram de absorver $167M num único dia, quebrando a série de saídas. Os inflows de março já estão em ~$2,5B e perto de passar para positivo YTD.

Entretanto, os ETFs de Ouro estão a perder muito com ~$22B em saídas.

É uma mudança clara na narrativa – dinheiro a rodar lentamente da segurança tradicional → reserva de valor digital.

Mas fazendo zoom out…

A razão BTC/Ouro continua presa numa range de vários anos. Mesmo com $BTC a ter uma performance superior de ~32% este mês, ainda não saímos do lado escuro.

Se isto se comporta como ciclos anteriores, um dip relativo mais face ao ouro não está fora da mesa antes de uma verdadeira fase de expansão.

Os fluxos estão a ficar bullish, mas a estrutura ainda diz paciência antes de convicção total.