Como o ceticismo de Warren Buffett em relação às criptomoedas pode estar a suavizar-se através dos investimentos por detrás das portas da Berkshire Hathaway

O Oráculo de Omaha construiu uma reputação lendária como o skeptico mais vocal das criptomoedas. Durante décadas, Warren Buffett afirmou que ativos digitais como o Bitcoin não possuem valor intrínseco e representam uma especulação perigosa. No entanto, por trás das cenas, uma imagem mais complexa surge ao analisar o portfólio de investimentos da sua empresa, a Berkshire Hathaway. Embora Buffett continue a expressar publicamente desprezo pelas criptomoedas, o conglomerado financeiro que controla acumulou silenciosamente exposição indireta ao espaço digital através de uma série de investimentos estratégicos que sugerem uma abordagem mais pragmática nos bastidores.

De declarações de ‘Veneno de Rato’ a exposição indireta cautelosa

A crítica mais infame de Warren Buffett às criptomoedas ocorreu durante a assembleia de acionistas da Berkshire Hathaway em 2018, quando ele chamou o Bitcoin de “provavelmente veneno de rato ao quadrado”. Seu parceiro de longa data, Charlie Munger, reforçou esse ceticismo de forma ainda mais direta, descartando o comércio de criptomoedas como “demência”. Essas não foram comentários passageiro—refletiam convicções profundamente enraizadas sobre a natureza especulativa das moedas digitais.

Naquele mesmo ano, Buffett tornou suas advertências públicas, dizendo à CNBC que as criptomoedas teriam “um final ruim” com quase certeza. Ele detalhou sua posição de forma particularmente dura: “Se eu pudesse comprar uma opção de venda de cinco anos em todas as criptomoedas, ficaria feliz em fazer isso, mas nunca venderia a descoberto um centavo.” Essa declaração encapsula sua visão de mundo—ativos digitais não possuem capacidade produtiva nem valor fundamental que justifique o investimento.

Mesmo com o Bitcoin recentemente atingindo movimentos históricos de preço, chegando a US$ 100.000 pela primeira vez antes de oscilar (atualmente negociando em torno de US$ 69.360), Buffett não suavizou sua postura pública. Durante outra assembleia de acionistas da Berkshire Hathaway em 2022, ele reforçou sua crítica: “Se você me dissesse que possui todo o Bitcoin do mundo e me oferecesse por US$ 25, eu não aceitaria, porque o que faria com isso? Eu teria que vendê-lo de volta para você de alguma forma. Não vai fazer nada.”

A conexão com a Berkshire Hathaway: Como ativos digitais entraram silenciosamente no portfólio

O que torna a narrativa de Buffett sobre criptomoedas mais complexa é que a Berkshire Hathaway, a empresa de US$ 1 trilhão que ele controla, adotou uma abordagem bastante diferente. A firma de investimentos não comprou diretamente criptomoedas ou grandes projetos de blockchain, mas construiu exposição de forma sistemática através de intermediários.

Em 2021, a Berkshire Hathaway fez dois investimentos importantes na Nu Holdings, uma fintech brasileira de banco digital, inicialmente de US$ 500 milhões, seguidos por mais US$ 250 milhões. Embora isso possa parecer modesto para uma entidade de um trilhão de dólares, o significado estratégico está na própria plataforma de criptomoedas da Nu. Ao investir em uma instituição financeira com capacidades nativas de ativos digitais, a Berkshire Hathaway obteve exposição indireta ao ecossistema de criptomoedas sem violar diretamente os princípios que Buffett declarou publicamente.

Mais intrigante ainda, a Berkshire Hathaway possui 433.558 ações da Jefferies Financial Group Inc., uma grande empresa de serviços financeiros. Essa participação tem peso particular porque a Jefferies mantém uma participação significativa no ETF iShares Bitcoin Trust—atualmente o maior fundo negociado em bolsa de Bitcoin à vista do mundo. Por meio dessa cadeia de propriedade, a Berkshire Hathaway posicionou-se com uma exposição relevante ao Bitcoin sem que Buffett precise endossar pessoalmente o criptomoeda.

A postura consistente de Buffett diante da flexibilidade corporativa

A aparente contradição entre o desprezo pessoal de Warren Buffett por criptomoedas e a entrada moderada da Berkshire Hathaway em investimentos relacionados ao digital revela uma distinção importante. Buffett continua a não se convencer dos fundamentos das criptomoedas. Ele argumenta que moedas digitais não produzem nada de valor intrínseco—não geram dividendos, fluxos de caixa ou qualquer função econômica produtiva em seu quadro de investimentos.

No entanto, a empresa que lidera opera com parâmetros diferentes. Os investimentos da Berkshire Hathaway na Nu Holdings e suas participações na Jefferies indicam um reconhecimento institucional de que os ativos digitais se tornaram uma força de mercado demasiado significativa para serem ignorados completamente. Em vez de apostar contra as criptomoedas totalmente, a companhia encontrou uma forma de participar por meio de uma exposição financeira diversificada, sem que Buffett precise reverter publicamente seu ceticismo de longa data.

Essa posição mais nuançada explica por que, mesmo com o ex-presidente Donald Trump apoiando as moedas digitais e a adoção mainstream acelerando, Buffett manteve sua perspectiva crítica. Sua convicção permanece filosófica e consistente: ele não defenderá pessoalmente o Bitcoin, nem alocará capital significativo diretamente em criptomoedas. Mas a maquinaria corporativa que controla conta uma história sutilmente diferente—uma de gestão pragmática de exposição, ao invés de rejeição categórica absoluta.

A diferença entre a retórica de Buffett e as ações da Berkshire Hathaway sugere que o investidor mais bem-sucedido do mundo entende uma verdade fundamental: descartar completamente uma classe de ativos de mais de US$ 1 trilhão pode estar se tornando cada vez mais difícil de justificar, mesmo para alguém com sua convicção lendária. Se isso representa uma evolução eventual na postura pessoal de Buffett ou apenas uma estratégia de hedge corporativa, permanece uma questão em aberto.