A recente subida do ouro não se deve apenas ao enfraquecimento do USD, mas também reflete uma mudança nas expectativas do mercado.

A tensão geopolítica, que mostra sinais de “alívio”, está a criar um efeito duplo: o fluxo de capitais regressa aos ativos de risco (ações), mas ao mesmo tempo também abre a possibilidade de o Fed alterar a sua postura.

Anteriormente, o mercado quase “eliminou” o cenário de cortes nas taxas de juro este ano. No entanto, se a pressão geopolítica continuar a diminuir, as expectativas de afrouxamento podem regressar muito rapidamente.

O ponto-chave reside na taxa de juro real. Quando o mercado começa a precificar uma postura mais moderada do Fed, a redução da taxa de juro real se torna um catalisador importante para apoiar o ouro.

No entanto, o potencial de valorização do ouro ainda não se “expandiu” verdadeiramente. Se a inflação mostrar sinais de regressar, o Fed será forçado a manter as taxas de juro elevadas por mais tempo — este é o maior obstáculo.

👉 Em resumo: o ouro está no meio de duas forças opostas — expectativas de afrouxamento (bullish) versus risco de inflação (bearish). A próxima tendência dependerá de qual cenário o mercado acredita mais fortemente.

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