Recentemente, o dólar neozelandês tem caído consecutivamente por quatro dias, atingindo uma mínima desde novembro do ano passado, e a lógica por trás disso é bastante digna de atenção.

Primeiro, vamos falar do que acontece lá fora. A escalada da tensão no Médio Oriente desencadeou uma onda global de procura por ativos de refúgio, tornando o dólar, o iene e o franco suíço moedas de refúgio preferidas, enquanto o dólar neozelandês, uma moeda de commodities, sofreu. Esta semana, o NZD/USD caiu de 0,6065 para 0,5850, uma queda de quase 3,5%. O volume de negociações também aumentou 40%, indicando que as instituições estão a ajustar significativamente as suas posições.

Mas isto não é apenas uma questão de geopolítica. A confiança empresarial na Nova Zelândia também está a desmoronar. Uma pesquisa do ANZ mostrou que o índice de confiança caiu para -42,3, atingindo um mínimo desde setembro de 2022. As intenções de investimento, planos de contratação e previsões de lucros estão a diminuir em todos os setores. Isto significa que as empresas estão realmente muito pessimistas quanto ao futuro da economia.

Curiosamente, mesmo enfrentando a mesma pressão de refúgio, o dólar australiano caiu apenas 2,1%, e o dólar canadiano apenas 1,8%. Por que o dólar neozelandês caiu de forma tão acentuada? Principalmente porque a economia da Nova Zelândia é pequena, assim como o seu mercado financeiro, o que faz com que o capital retire-se mais rapidamente em períodos de aversão ao risco. Além disso, o país tem um nível elevado de dívida externa, tornando-se especialmente sensível às condições de financiamento globais.

Do ponto de vista das taxas de juro, o Federal Reserve está mais hawkish, com uma probabilidade de aumento de juros de cerca de 65% este ano, enquanto o Banco Central da Nova Zelândia tem apenas 30%. Essa diferença de 125 pontos base na taxa de juros dá suporte ao dólar.

O impacto na economia da Nova Zelândia é duplo. Os exportadores realmente se beneficiam — suas receitas em moeda estrangeira podem ser convertidas em mais moeda local, e o setor de turismo também atrai mais visitantes devido à taxa de câmbio mais baixa. Mas os importadores estão a sofrer, pois as importações de bens de consumo representam 35% do total de importações do país, e a depreciação da moeda aumenta diretamente os preços. Além disso, o custo de pagamento da dívida externa sobe, pressionando empresas e o governo.

No aspecto técnico, o nível de 0,5850 é uma resistência importante. Se continuar a ser rompido, o próximo alvo pode ser 0,5750. No entanto, com base em dados históricos, após quatro dias de queda, cerca de 70% das vezes o par continua a enfraquecer, embora a magnitude varie.

Quanto tempo essa situação vai durar? Depende de como evoluirá a tensão no Médio Oriente e dos dados do PIB da Nova Zelândia na próxima semana. Enquanto o sentimento de refúgio persistir, a pressão sobre o dólar neozelandês será difícil de aliviar. Alguns traders já estão atentos à possibilidade de intervenção verbal por parte do banco central, mas uma intervenção direta no mercado é improvável — o Banco da Nova Zelândia costuma deixar que o mercado dite os movimentos.