Só estou a observar o mercado de café hoje e é bastante interessante como as coisas estão a ficar misturadas. Os futuros de Arábica estão a subir ligeiramente, mas o robusta está a ser fortemente pressionado - a cair mais de 2% e a atingir mínimos de 4 semanas. A principal história aqui é toda aquela chuva no Brasil. Minas Gerais foi completamente encharcada na semana passada, algo como 70mm quando normalmente recebe cerca de 30mm. Isso é basicamente o dobro da precipitação média, por isso todos esperam uma colheita maior.

Isso está a colocar uma pressão séria nos preços do café hoje. Também há o Vietname a produzir volumes recorde de robusta - as exportações deles aumentaram 17,5% no ano passado para 1,58 milhões de toneladas, e estão a prever mais um aumento de 6% para a temporada 2025/26. Quando o maior produtor mundial de robusta continua a aumentar a oferta, é difícil os preços subirem.

A situação de inventário também não ajuda. As ações de arábica na ICE recuperaram para um máximo de 2,5 meses até meados de janeiro, e os estoques de robusta também aumentaram. Ambos estavam em níveis baixos no final de 2025, mas o aumento é real. A Conab também aumentou a estimativa de colheita do Brasil para 2025 em 2,4%, agora projetando 56,54 milhões de sacos em vez de 55,20 milhões.

Uma coisa que realmente está a apoiar os preços do café hoje, no entanto, é que as exportações de café verde do Brasil caíram 18,4% em dezembro. Isso é um sinal de aperto real, especialmente para o robusta, onde as remessas caíram 61%. Portanto, temos aqui uma luta entre expectativas massivas de oferta e desaceleração real das exportações. Observar como isto se desenrola nas próximas semanas pode ser fundamental para onde os preços do café vão a seguir.