Há algum tempo, notei um movimento bastante estranho nas opções da Pfizer que me despertou a curiosidade. A put de $29 com vencimento em março tinha uma relação volume/open interest de 210,16 — praticamente o dobro de qualquer outra opção ativa naquele dia. A própria Pfizer não tem sido particularmente empolgante ultimamente, considerando que caiu de $61 em 2021 para zonas em torno de $25. Mas esse volume anormal nas opções de trading sugeria que alguém estava a apostar forte numa movimentação significativa.

Também a call de $29 tinha visto um movimento semelhante, o que me fez pensar imediatamente numa estratégia de long straddle. Praticamente, quem fez essa jogada esperava uma alta volatilidade independentemente da direção. Com a dívida líquida de $4,38, os pontos de equilíbrio estavam fixados em $33,38 para cima e $24,62 para baixo. Não é que as probabilidades fossem excecionais — cerca de 37% — mas, com 71 dias até ao vencimento, havia tempo suficiente para uma movimentação decente sem que a decadência temporal te destruísse completamente.

Outra tática que observei foi um bull put spread, mais conservador. Vender a put $29 e cobri-la com uma put de $26. O crédito líquido era $234 com uma perda máxima de $66. Honestamente, para quem procurava menos risco, essa era a melhor escolha. O ponto de equilíbrio era apenas 4,84% acima do preço atual, portanto fazia sentido se fosse otimista, mas sem querer assumir demasiado risco.

De qualquer forma, a atividade nessas opções da Pfizer naquele dia foi a mais intensa desde 4 de novembro, quando anunciaram os resultados. A coisa interessante do trading de opções é que muitas vezes vês esses sinais antes que o mercado geral perceba. Não sei se essa aposta deu lucro, mas certamente foi um daqueles momentos em que observar o volume e o open interest diz mais do que qualquer manchete.