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Resumo do mercado recente

1. Resumo do mercado: Consolidação tensa abaixo de 67k dólares
Em 4 de abril, o Bitcoin continuou o padrão de volatilidade recente, oscilando ao redor do nível de 67k dólares ao longo do dia, atualmente cotado a 66.850 dólares, com uma queda de 0,2% no dia e uma amplitude de menos de 1,5%. Este comportamento reflete a fraqueza do mercado de futuros dos EUA — ontem, dados fortes de emprego não agrícola pressionaram as expectativas de corte de juros, com o rendimento dos títulos de 2 anos subindo 6 pontos base para 3,86%, e o S&P 500 futuro caindo 0,3%, pressionando os ativos de risco como um todo. A correlação atual de 0,78 entre Bitcoin e S&P 500 torna difícil que o Bitcoin se descole completamente.
No curto prazo, os 67k dólares tornaram-se uma linha de divisão psicológica entre os compradores e vendedores. Em 31 de março, o Bitcoin caiu brevemente para 66.200 dólares, antes de se recuperar rapidamente, indicando algum suporte neste nível. No entanto, três dias consecutivos de tentativas de recuperar efetivamente os 67k dólares mostram uma falta de impulso dos touros. Ethereum caiu 0,7% nesse dia, acompanhando a tendência das principais moedas, enquanto o sentimento geral do mercado permanece cauteloso. A capitalização total do mercado de criptomoedas mantém-se em torno de 2,4 trilhões de dólares, cerca de 67k de dólares abaixo do pico de 1 de abril.
2. Fatores de suporte e resistência: jogo de forças entre touros e ursos
(a) Forças de suporte: expectativa macroeconómica e sinais técnicos de fundo

Apesar da pressão de curto prazo, o Bitcoin ainda possui múltiplos fatores de suporte. Primeiramente, há uma melhoria marginal no cenário macroeconómico — no início de abril, EUA e Irã mostraram disposição para negociações de cessar-fogo, o índice de medo VIX caiu para 24,5, e o apetite por ativos de risco aumentou, levando a uma alta de mais de 100 bilhões de dólares na capitalização do mercado de criptomoedas em um único dia. Este efeito de recuperação de sentimento ainda não se esgotou completamente. Em segundo lugar, há sinais técnicos de formação de fundo: desde o pico de 125.900 dólares em outubro de 2025, o Bitcoin caiu mais de 52%, e o preço atual aproxima-se do nível de retração de Fibonacci de 0,382 em 61.5k dólares. Historicamente, esta faixa costuma gerar compras técnicas.
Além disso, o “suporte invisível” das posições institucionais não deve ser ignorado. A maior detentora de Bitcoin do mundo, a MicroStrategy, tem um custo médio de aproximadamente 66.385 dólares por BTC, e o preço atual já se aproxima do ponto de equilíbrio. Se o preço continuar a cair, é possível que a empresa aumente suas compras para diluir o custo, como já fez anteriormente, apoiando o mercado. Além disso, o ETF de Bitcoin à vista registrou uma entrada líquida de 67k de dólares em março, encerrando quatro meses consecutivos de saída de fundos, embora o fluxo de entrada tenha desacelerado no final de março, a demanda de longo prazo por parte de instituições permanece.
(b) Fatores de resistência: movimentos de baleias e padrões técnicas de pressão

A resistência para os touros também é clara. A mais direta vem do movimento das baleias: em 1 de abril, várias baleias de Bitcoin, que estavam inativas há mais de uma década, transferiram cerca de 600 BTC, avaliado em quase 40 milhões de dólares, um sinal potencial de venda. Dados on-chain mostram que, até 28 de março, a proporção de grandes investidores enviando Bitcoin para exchanges aumentou de 0,34 no início do ano para 0,79, indicando uma tendência de venda por parte das baleias, criando pressão de venda de curto prazo.
Os padrões técnicos de baixa também merecem atenção. Nos últimos meses, o movimento do preço do Bitcoin tem sido comparado por analistas a um “bandeira de baixa”, um padrão que geralmente indica continuação de tendência de queda. O preço atual testa a linha inferior da bandeira; uma quebra efetiva abaixo de 67k dólares pode desencadear uma onda de stops de venda, levando o preço a explorar os 65.56k dólares ou até os 60k dólares. Além disso, há uma grande quantidade de posições de compra acumuladas acima de 70k dólares, com cerca de 650k BTC comprados na faixa de 70k a 72k dólares, formando uma forte parede de oferta. Sem notícias positivas relevantes, uma quebra acima dessa zona será difícil no curto prazo.
3. Perspectivas futuras: mercado em baixa ainda presente, alta cautela

Por fim, a questão mais importante: para onde vai o mercado? A minha opinião é que o mercado ainda não terminou o ciclo de baixa. Revisando o primeiro trimestre, o mercado quebrou vários padrões sazonais: as quedas de janeiro e fevereiro foram menores que a média histórica, e em março o aumento foi de apenas 0,19%, indicando recuperação fraca. Com o fluxo de fundos para ETFs diminuindo e as vendas das baleias, se o preço romper o suporte de 67k dólares, pode iniciar uma nova rodada de correção, com potencial de queda até 61.500 dólares ou até 52.6k dólares.
Portanto, não se deixe enganar por uma recuperação de alguns milhares de dólares. Pelo gráfico semanal, o mercado provavelmente está em uma última onda de uma estrutura de cinco ondas de baixa. A história mostra que essa fase costuma ser a mais brutal e de maior amplitude de uma liquidação de touros, e operar vendido em altas pode ser a única estratégia para enfrentar essa crise.