Tenho visto muita conversa sobre quando o mercado poderá realmente cair, e, sinceramente, os dados estão a ficar cada vez mais difíceis de ignorar. Acabei de verificar alguns números e a situação não é, de todo, tranquilizadora neste momento.

Então, isto é o que me chamou a atenção — cerca de 72% dos americanos estão bastante pessimistas em relação à economia, segundo inquéritos recentes, e quase 40% acham que as coisas vão piorar ao longo do próximo ano. Uma mudança de sentimento deste tipo normalmente significa alguma coisa.

Mas o verdadeiro sinal que estou a observar? Dois principais indicadores de valorização estão a dar sinais de alerta. A Shiller CAPE ratio do S&P 500 acabou de atingir cerca de 40, o que é, basicamente, o valor mais elevado que vimos desde que rebentou a dot-com bubble no início dos anos 2000. Para contextualizar, a média de longo prazo fica por volta de 17. Em 1999, atingiu o pico nos 44, mesmo antes de acontecer toda aquela implosão tecnológica. Depois, voltou a disparar no final de 2021 antes de termos aquele bear market brutal ao longo de 2022.

O outro indicador que está a deixar as pessoas nervosas é o indicador de Buffett — neste momento está em cerca de 219%. O próprio Warren Buffett disse que, quando esta relação atinge cerca de 200%, está praticamente a brincar com fogo. Ele referiu esse nível exato em 1999-2000 mesmo antes de tudo desmoronar. E sim, este indicador também atingiu um pico de cerca de 193% no final de 2021, antes da queda.

Agora, isto significa que o mercado vai certamente cair amanhã? Não. Ninguém consegue cronometrar estas coisas com perfeição. Podemos ver mais meses de ganhos antes de qualquer correção real? Claro, é possível. Mas, se está a perguntar quando é que o mercado poderá cair com base em padrões históricos, estes indicadores sugerem que estamos numa zona de risco.

O movimento inteligente agora? Foque-se na qualidade. Se estiver a deter empresas sólidas com fundamentos reais, vai aguentar muito melhor qualquer volatilidade que venha do que estar a perseguir ações de memes. Essa é mesmo a única defesa quando as coisas ficam instáveis.