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Título da Publicação: Minha Análise Completa da Queda do WTI Crude

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O petróleo bruto WTI caiu quase doze por cento durante o dia a 8 de abril. Este é um dos maiores descensos de um único dia nos preços do petróleo este ano. O movimento foi súbito e violento. Pegou muitos traders de surpresa. O principal catalisador foi o anúncio de um cessar-fogo de duas semanas no Médio Oriente. O ex-Presidente Trump concordou com o cessar-fogo. O acordo também incluiu disposições para reabrir o Estreito de Hormuz ao transporte marítimo. Os mercados imediatamente descontaram uma parte significativa do prémio de risco geopolítico que se tinha acumulado nas últimas semanas.

Tenho negociado nos mercados de petróleo há vários anos. Já testemunhei muitos movimentos acentuados. Mas este merece uma análise cuidadosa. A queda de doze por cento não é apenas uma correção normal. É um sinal de que o mercado estava extremamente sobreestendido na alta. O medo de uma grande perturbação no fornecimento tinha impulsionado os preços a níveis insustentáveis. Quando o medo evaporou, os preços colapsaram. É assim que as rallies geopolíticas do petróleo sempre terminam. Subiram rapidamente e descem ainda mais rápido.

Deixe-me fornecer os números específicos. Antes da queda, o petróleo bruto WTI negociava perto de oitenta e cinco dólares por barril. A mínima intradiária atingiu setenta e quatro dólares e oitenta cêntimos. Isso representa uma queda de mais de dez dólares numa única sessão de negociação. O preço de fecho foi próximo de setenta e cinco dólares. O volume foi extremamente alto. Muitos traders foram forçados a liquidar posições longas. Alguns foram parados. Outros realizaram lucros antes que as perdas aumentassem. As vendas foram ordenadas, mas implacáveis.

Agora, deixe-me explicar por que o cessar-fogo causou uma queda tão dramática nos preços do petróleo. O Médio Oriente é a região mais importante produtora de petróleo do mundo. O Estreito de Hormuz é o ponto de estrangulamento mais importante para os embarques de petróleo. Quando a ameaça ao estreito surgiu, o mercado precificou uma alta probabilidade de interrupção no fornecimento. Os traders estimaram que um encerramento poderia remover de dois a três milhões de barris por dia do fornecimento global. Isso é uma quantidade massiva. Os preços do petróleo subiram para refletir esse risco. Quando o cessar-fogo foi anunciado e o estreito estava prestes a reabrir, esse prémio de risco desapareceu quase instantaneamente. O mercado percebeu que o cenário de pior caso já não era provável. Os preços ajustaram-se rapidamente para baixo.

A minha análise sobre se a queda do preço do petróleo continuará é a seguinte. A venda de pânico inicial provavelmente terminou. A queda de doze por cento já reflete a remoção da maior parte do prémio geopolítico. No entanto, pode haver mais baixa nos próximos dias. Se o cessar-fogo se mantiver e o transporte marítimo recomeçar sem incidentes, o petróleo poderá testar o nível de setenta dólares. Esse é um nível psicológico e técnico de suporte importante. Uma quebra abaixo de setenta dólares abriria a porta para sessenta e oito dólares e, depois, sessenta e cinco dólares.

Mas não acredito que o petróleo caia muito mais do que isso. Os fundamentos ainda sustentam preços na faixa de setenta a oitenta dólares. Os inventários globais estão baixos. A lacuna de fornecimento causada pela perturbação é real. Mesmo com a reabertura do estreito, levará de quatro a oito semanas para reconstruir o descarte de inventário de cento e cinquenta e cinco milhões de barris. A procura permanece forte. A OPEP+ continua a gerir cuidadosamente o oferta. A reserva estratégica de petróleo dos Estados Unidos está em níveis baixos e não está pronta para uma grande libertação. Estes fatores fornecerão um piso aos preços.

A minha estratégia de posicionamento para o WTI é a seguinte. Não estou a perseguir o preço mais baixo. O momento de vender foi antes da queda. Agora que a queda aconteceu, procuro oportunidades de compra. A minha primeira zona de compra é entre setenta e setenta e dois dólares. Começarei uma pequena posição longa aí. A minha segunda zona de compra é entre sessenta e oito e setenta dólares. Irei acrescentar à minha posição aí. A minha terceira zona de compra é abaixo de sessenta e oito dólares. Alocarei uma posição completa aí. Não espero ver preços abaixo de sessenta e cinco dólares, a menos que a economia global entre em recessão.

Também estou a observar ações do setor energético. A queda nos preços do petróleo arrastou para baixo os preços das ações das empresas petrolíferas. Isto pode ser uma reação exagerada para as empresas mais fortes. As grandes petrolíferas integradas têm negócios diversificados. Têm refino, produtos químicos e energias renováveis. Os seus lucros não se movem de forma proporcional aos preços do petróleo. A venda das suas ações pode ser uma oportunidade de compra. Estou a acompanhar Exxon, Chevron e as majors europeias. Também estou a acompanhar empresas de serviços petrolíferos. Elas são ainda mais alavancadas ao preço do petróleo. Oferecem maior risco e maior potencial de recompensa.

Para os traders que preferem futuros ou produtos negociados em bolsa, recomendo cautela. O mercado de petróleo permanece volátil. O cessar-fogo dura apenas duas semanas. Os combates podem retomar a 22 de abril. Se isso acontecer, os preços do petróleo subirão tão rapidamente quanto caíram. Este não é um mercado estável. É um mercado impulsionado por manchetes e emoções. Os tamanhos das posições devem ser pequenos. As perdas de paragem devem ser suficientemente amplas para evitar ser sacudido. A alavancagem deve ser baixa ou nula.

Os riscos à minha análise merecem ser claramente enunciados. Se o cessar-fogo se mantiver além de duas semanas e for prolongado para uma paz de longo prazo, o petróleo poderá tender para os sessenta e cinco dólares. Se os dados económicos globais enfraquecerem significativamente, as preocupações com a procura acrescentarão pressão descendente. Se a OPEP+ aumentar inesperadamente a produção, isso também pressionará os preços para baixo. Estou a monitorizar todos esses fatores diariamente.

A minha avaliação final é que a queda do WTI é uma oportunidade de compra para investidores pacientes. O medo foi exagerado. Os fundamentos permanecem construtivos. O mundo ainda precisa de petróleo. O fornecimento continua limitado. O risco geopolítico foi reduzido, mas não eliminado. Sou comprador de petróleo na faixa de baixos setenta dólares. Sou um comprador forte se o petróleo tocar na faixa de altos sessenta dólares. Mantenho as minhas ações energéticas e procuro acrescentar em caso de maior fraqueza.

Obrigado por ler a minha análise da queda do WTI. Este é um evento que movimenta o mercado e terá efeitos de reverberação em todas as classes de ativos. Preços mais baixos do petróleo são bons para os consumidores e para a maioria das empresas. São maus para os produtores de petróleo e investidores em energia. Saiba de que lado da operação está. Gerencie cuidadosamente o seu risco. O mercado de petróleo não perdoa erros. Desejo a todos negociações lucrativas nos próximos dias.