Acabei de encontrar algo que muda completamente a forma como devemos pensar sobre o ciclo atual do mercado de criptomoedas. Michaël van de Poppe chama-o de o melhor gráfico do ecossistema, e honestamente, depois de olhar para ele, acho que ele está a perceber algo que a maioria das pessoas está a ignorar.

Todos estão obcecados com o preço do Bitcoin em dólares, mas aqui está o que é interessante: quando você traça o BTC em relação ao ouro, a história muda drasticamente. A avaliação do Bitcoin em relação ao ouro está agora no seu ponto mais baixo de sempre. Enquanto a maioria dos traders pensa que estamos apenas alguns meses numa fase de baixa desde o pico do dólar em outubro de 2025, a relação BTC com ouro sugere que estamos na verdade numa fase de baixa desde dezembro de 2024. Isso já dura aproximadamente 14 meses.

O que chamou minha atenção foi o padrão histórico. Os ciclos de baixa anteriores, medidos em termos de BTC versus ouro, seguiram uma linha do tempo semelhante: aproximadamente 14 meses cada um. De novembro de 2013 a janeiro de 2015. De dezembro de 2017 a fevereiro de 2019. De abril de 2021 a junho de 2022. E aqui está o detalhe chave — o RSI semanal atingiu mínimos extremos antes de iniciar tendências de alta que duraram vários anos. Agora, o RSI semanal neste gráfico está no seu nível mais baixo de toda a história.

Há também uma reformulação interessante sobre aquele pico histórico de outubro de 2025 de que todos continuam a falar. Van de Poppe faz um ponto sólido: esse pico do dólar pode não ter sido uma verdadeira força do Bitcoin. Ouro e prata estavam a subir fortemente naquela altura, o que elevou todo o mercado de ativos tangíveis, incluindo a avaliação do Bitcoin em dólares. Quando você mede o Bitcoin em termos de ouro, ele tem vindo a diminuir há mais de um ano.

Então, aqui é onde tudo fica interessante para o mercado de criptomoedas. Se o padrão se mantiver, podemos estar na fase final do ciclo de baixa, não no início. Mínimos extremos na relação BTC com ouro, historicamente, antecederam períodos prolongados de impulso de alta. Os fundos de ciclos anteriores, em níveis semelhantes, acabaram por ser pontos de entrada fortes para posições de longo prazo. Apostar numa queda significativa daqui em diante exigiria assumir que esta relação esticada continue a deteriorar-se — o que contraria o padrão histórico.

A configuração vale a pena ser observada se estiveres a pensar em posições de longo prazo em cripto.