Tenho acompanhado recentemente o índice da temporada de altcoins e está em 19—basicamente a gritar que o Bitcoin está a ter o seu momento agora. Para contexto, esta métrica acompanha quantos dos 100 principais altcoins realmente superam os retornos do Bitcoin nos últimos 90 dias, e quando só 19 de 100 estão a fazer melhor, isso diz tudo sobre onde o capital está a fluir.

O que é interessante é como isto se relaciona com o ciclo maior. Já vimos este padrão antes—domínio do Bitcoin dispara, instituições entram em massa através de ETFs e produtos spot, e a temporada de altcoins é atrasada. Agora, com a quota de mercado do Bitcoin a manter-se forte e fatores macro a impulsionar a maior parte da ação, o dinheiro de retalho que normalmente perseguiria moonshots está de lado ou a rotacionar para o próprio Bitcoin.

O índice da temporada de altcoins estar tão baixo não significa que as altcoins estejam mortas, mas é um sinal claro de que posições seletivas, fundamentadas em pesquisa, fazem mais sentido do que apostas amplas. A narrativa ainda é centrada no Bitcoin, e até vermos esse índice a aproximar-se de 50 ou mais, a estrutura favorece a convicção na principal moeda. Vale a pena ficar atento a quando o sentimento pode mudar, mas por agora os dados são bastante inequívocos.