O índice de preços ao produtor dos EUA de março aumentou muito abaixo do esperado. A inflação ao atacado núcleo desacelerou significativamente, enquanto os preços dos serviços permaneceram totalmente estáveis. No entanto, os dados de demanda intermediária refletem uma situação mais complexa. As pressões de preços na cadeia de produção continuam a se acumular. Os efeitos completos do bloqueio do Estreito de Hormuz, desde a escassez de hélio até o aumento dos preços de fertilizantes, quase não aparecem nos dados oficiais.
Após o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA divulgar o índice de preços ao produtor de março na terça-feira, o mercado respirou aliviado. O PPI geral subiu 0,5% na comparação mensal, muito abaixo do aumento esperado de 1,2%. O preço do petróleo bruto do Texas Ocidental de média qualidade ultrapassou US$ 100 por barril em março, e os preços do gasolina no atacado dispararam 15,7%. O mercado inicialmente temia que a guerra com o Irã provocasse uma alta generalizada nos preços ao produtor. Pelo contrário, a situação apresentada pelos dados é mais sutil. Isso deu motivos para os touros entrarem, mas também fez o Federal Reserve manter cautela ao anunciar a vitória sobre a inflação.
O ponto mais importante do PPI de março é que “não aconteceu muita coisa”. Os preços dos bens subiram 1,6% na comparação mensal, a maior alta desde agosto de 2023, mas isso foi quase totalmente impulsionado pelos preços de energia. Ao mesmo tempo, a variação dos preços dos serviços permaneceu exatamente em 0,0%, atingindo o nível mais estável desde agosto de 2025. Essa divergência atingiu o nível mais alto em pelo menos 14 meses, sendo também a tendência mais relevante atualmente.
Isso indica que o impacto de preços causado pela guerra com o Irã ainda está concentrado em energia e seus derivados diretos (gasolina, diesel, combustível de aviação). Esse impacto ainda não se espalhou para outros setores que compõem a economia americana, como saúde, serviços financeiros e logística. Excluindo alimentos, energia e serviços comerciais, o PPI núcleo subiu apenas 0,2%, uma forte desaceleração em relação a 0,5% de janeiro e fevereiro. Em termos anuais, o PPI núcleo passou de 3,5% para 3,6%, mas esse dado permaneceu relativamente estável nos últimos seis meses.
Ross Mayfield, estrategista de investimentos da Baird, apontou que o mercado já assimilou parte das preocupações com a situação do Irã e acredita que o conflito não se prolongará até o segundo semestre. Os dados do PPI de terça-feira, pelo menos por enquanto, sustentam essa visão.
(Conteúdo acima baseado na opinião de Joshua Gibson em 15 de abril, apenas para referência, não constitui aconselhamento de investimento)

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