Tenho pensado bastante em calls nuas ultimamente, porque honestamente, essa é uma daquelas estratégias que separa os traders experientes dos que acabam explodindo suas contas.

Então, aqui vai - quando você vende uma call nua, basicamente está apostando que uma ação não vai subir acima de um certo preço. Você recebe o prêmio antecipadamente, o que parece ótimo, mas a pegadinha é brutal. Se essa ação disparar, você é forçado a comprar as ações pelo preço de mercado e vendê-las pelo preço de exercício mais baixo. E como literalmente não há limite para o quanto uma ação pode subir, suas perdas são teoricamente ilimitadas. Por isso, isso não é território de traders casuais.

Deixe-me explicar como isso realmente funciona. Você vende uma opção de compra de uma ação que não possui - vamos dizer, preço de exercício $50 quando a ação está sendo negociada a $45. Você fica com o prêmio imediatamente. Se ela permanecer abaixo de $50 até o vencimento, ótimo, você fica com todo esse dinheiro e a opção expira sem valor. Mas se ela subir para $60? Agora você está comprando a $60 e forçado a vender a $50. Isso dá uma perda de $10 por ação antes de considerar o que você já arrecadou. Multiplicando isso por várias ações, fica bem feio bem rápido.

O perfil de risco é o que torna isso tão perigoso. Diferente de calls cobertas, onde você pelo menos possui as ações subjacentes, ao vender calls nuas você não tem nenhuma proteção. Você também lida com requisitos de margem - os corretores nem deixam você fazer isso sem reservas de capital sérias bloqueadas. Uma mudança ruim no mercado e você pode receber uma chamada de margem, forçando a colocar mais dinheiro na posição ou aceitar a perda imediatamente.

O que realmente faz as pessoas considerarem isso, apesar do risco? A renda do prêmio pode ser sólida se você estiver certo sobre a direção do preço. E você não precisa possuir ações para gerar essa renda, o que é eficiente em termos de capital. Mas esse potencial de ganho é completamente ofuscado pelo potencial de perda.

Se você está pensando em tentar vender calls nuas, primeiro - precisa da aprovação do corretor, geralmente acesso ao nível 4 ou 5 de negociação de opções. Segundo, precisa entender seriamente o que está fazendo, porque essa estratégia já acabou com muitas contas de trading. Você precisaria monitorar ativamente as posições, provavelmente usar stops, talvez fazer hedge com opções de proteção. A mecânica é simples, mas a disciplina exigida é intensa.

Honestamente, a maioria dos traders de varejo não deveria nem chegar perto disso. É uma daquelas estratégias que parecem tentadoras até você ver o que acontece em um cenário de gap para cima. Se você é iniciante em opções, comece com calls cobertas ou spreads primeiro. Aprenda a respeitar o risco antes mesmo de pensar em vender calls nuas.