Recentemente, todo mundo está tão atento ao calendário de desbloqueio que quase está tendo alucinações, tudo pode ser atribuído a “a pressão de venda está chegando”. Mas o que eu acho mais doloroso é outro tipo de “pressão de venda” — o MEV, aquele tipo de fila na cadeia. Para ser claro, não é que alguém seja mais inteligente, mas quem consegue ser visto mais cedo pelo ordenador de transações: você quer trocar pelo preço público no pool, mas alguém envia uma transação antecipada, empurra o preço, e depois pega a diferença atrás de você; você paga o slippage, ele leva o dinheiro do almoço.

A maior influência geralmente não vem dos grandes investidores, mas de pessoas comuns que só trocam alguns centenas de dólares, sem energia para configurar várias opções, nem sabem usar canais privados. Meu colega até reclamou de mim: “Você estuda justiça por um tempo, mas no final ainda precisa ajustar manualmente o slippage para conseguir trocar...” É verdade, na cadeia tudo é tão direto, as regras estão no código, mas como as filas são ordenadas, nem sempre é “todo mundo igual”. Então, vamos deixar assim por enquanto, e devagar, mexendo na torta.