Acabei de olhar para o espaço de semicondutores e, honestamente, há algumas configurações convincentes aqui que parecem bastante óbvias para mim neste momento.

O investimento em infraestrutura de IA está absolutamente insano agora. Estamos falando de $700 bilhões só neste ano, e Cathie Wood projeta $1,4 trilhão até 2030. Isso não é hype - é capital real fluindo para centros de dados. Então, quais ações de chips se beneficiam? Deixe-me explicar o que vejo.

Nvidia é a óbvia primeiro. Eles têm cerca de 90% do mercado de GPU para cargas de trabalho de IA - isso nem é uma competição. Mas aqui está o que as pessoas às vezes perdem: sua plataforma CUDA está basicamente presa para treinamento de IA. A maior parte do código fundamental de IA já é escrito nela. Essa é uma barreira difícil de superar. Então, sim, isso é uma escolha óbvia se você acredita na tese de infraestrutura de IA.

Por outro lado, a Broadcom? Aqui é onde fica interessante. Eles estão ajudando os grandes hyperscalers a construir ASICs personalizados em vez de depender de GPUs. Os TPUs do Alphabet são o exemplo perfeito - a Broadcom ajudou a desenvolver esses, e agora eles estão sendo lançados para clientes. ASICs não são tão flexíveis quanto GPUs, mas são muito mais eficientes e econômicos. À medida que as empresas percebem que podem economizar dinheiro e energia com chips personalizados, a Broadcom está posicionada para capturar essa onda. O negócio de redes deles também é sólido. Acho que essa é outra posição óbvia.

A história da Micron é diferente, mas igualmente convincente. Chips de IA precisam de memória de alta largura de banda para realmente funcionar, certo? HBM é uma DRAM especializada que requer cerca de três vezes a capacidade de wafer da DRAM comum. Então, você tem uma demanda explosiva por HBM, mas uma escassez de oferta geral de DRAM. A Micron é uma das apenas três principais fabricantes de DRAM no mundo, e eles estão vendo um crescimento de receita enorme com margens em expansão. Esse superciclo pode durar anos se a demanda continuar superando a oferta. Para mim, isso é uma escolha óbvia.

Depois, temos a TSMC. Eles basicamente têm um monopólio na fabricação de chips de lógica avançada - tanto GPUs quanto ASICs personalizados. Não importa qual deles ganhe participação de mercado, eles estão produzindo ambos. Além disso, agora eles têm um poder de precificação sério. Relatórios dizem que eles já estão preparando aumentos de preços para os próximos quatro anos. Com preços mais altos e capacidade expandida, isso parece uma aposta óbvia na construção de toda a infraestrutura de IA.

Vendo isso do ponto de vista de mercado, essas quatro ações têm ângulos diferentes sobre a mesma mega-tendência. Seja você acreditar na dominação de GPUs da Nvidia, no movimento de chips personalizados da Broadcom, no superciclo de memória da Micron ou no monopólio de fabricação da TSMC, você está basicamente apostando que os gastos com infraestrutura de IA continuarão a acelerar. Essa é a verdadeira tese aqui. As escolhas individuais apenas oferecem diferentes exposições a essa mesma história macro.