Você sabe o que é interessante? Sempre que o mercado recua forte assim, você tem esses momentos em que empresas realmente boas de repente parecem baratas. É exatamente isso que estamos vendo agora com o Nasdaq caindo mais de 10% no início de 2026.

Tenho pensado na filosofia do Warren Buffett aqui — o cara fez sua fortuna comprando quando todo mundo está em pânico. E, honestamente, se você olhar para o padrão, os melhores retornos sempre vêm após as piores vendas. A queda durante a pandemia em 2020, a desaceleração de 2022 — ambas seguidas por rallies massivos para investidores pacientes. Então, a questão é: quais são as ações de recuo que realmente valem a pena comprar agora?

Deixe-me destacar duas às quais continuo voltando.

Primeiro é a Nvidia. Olha, a ação foi completamente castigada — caiu 20% no ano até agora em um momento — porque as pessoas estão preocupadas com a desaceleração dos gastos com data center em 2025. Mas aqui está o ponto: a construção de IA a longo prazo não está parando. Pelo contrário, está acelerando. Operadores de data center estão fazendo compromissos massivos de capex para se preparar para um futuro de software alimentado por IA. O grupo Dell'Oro projeta que os gastos de capital com data centers podem atingir mais de 1 trilhão até 2029. Isso não é uma coisa de curto prazo, é crescimento estrutural.

A receita da Nvidia dobrou para 130 bilhões no ano passado, com 88% vindo de data centers. E o que as pessoas não percebem é que eles não estão apenas vendendo chips — estão vendendo um ecossistema completo de GPUs mais software. É por isso que eles têm uma barreira de proteção tão dominante. As ações de recuo para comprar geralmente são aquelas com vantagens competitivas reais, e a Nvidia se encaixa nesse perfil. Atualmente, está sendo negociada a 24x o lucro futuro, o que é realmente razoável em comparação com a média do S&P 500 de 28x. Para uma empresa crescendo em um mundo impulsionado por IA, isso é um valor decente.

Depois, temos a Amazon. A história do comércio eletrônico é sólida — 200 milhões de membros Prime, posição de mercado dominante — mas a verdadeira oportunidade é a AWS. Se você pensar de onde virá o próximo década de crescimento, a infraestrutura de nuvem é ela. A AWS cresceu 19% na receita no quarto trimestre do ano passado, gerando 115 bilhões de dólares anualizados. Isso contribui com metade do lucro operacional total da Amazon. As ações de recuo que valem a pena comprar muitas vezes incluem empresas cujo um segmento de negócios ainda está no começo de sua curva de crescimento, e a AWS é exatamente isso.

O que é realmente convincente é a história de fluxo de caixa da Amazon. O fluxo de caixa operacional subiu 36%, atingindo 116 bilhões no ano passado. A ação está sendo negociada a 18x o fluxo de caixa trailing, abaixo da média de cinco anos de 25x. Então, você está adquirindo um negócio lucrativo, gerador de caixa, a um múltiplo razoável.

Aqui está minha opinião: ações de recuo para comprar não se tratam de tentar pegar o fundo exato. São sobre comprar empresas de qualidade quando elas estão temporariamente fora de favor. Ambas essas empresas serão muito maiores em 10 anos. Preocupações de recessão de curto prazo podem criar algum ruído, mas as tendências estruturais — construção de infraestrutura de IA, adoção de nuvem — isso não vai desaparecer. Se você tem capital parado de lado, esse tipo de queda é exatamente quando o dinheiro paciente faz seus melhores movimentos.