Acabei de acompanhar algo bastante interessante acontecendo no ecossistema Uniswap. O protocolo acabou de ativar interruptores de taxas em oito redes Layer 2, e a mecânica aqui vale a pena entender.

Então, aqui está o que aconteceu. Os detentores de tokens Uniswap votaram para ativar a geração de taxas no Base, Arbitrum, OP Mainnet e várias outras L2s. Quando ativado, pelo menos um sexto das taxas que os provedores de liquidez ganham é redirecionado para um pool onde os detentores de UNI podem reivindicá-lo queimando tokens UNI equivalentes. O potencial de rendimento aqui é significativo, potencialmente mais do que dobrando o que estamos vendo na mainnet agora.

O que chamou minha atenção foi o dado do Base. Desde o início deste ano, o Base se tornou a cadeia que mais gera taxas na Uniswap, arrecadando $55 milhões em taxas e ultrapassando a Ethereum mainnet. Essa é uma mudança bastante dramática de onde o volume está fluindo. Para contextualizar, o interruptor de taxas na Ethereum v2 e em pools selecionados da v3 está em funcionamento desde dezembro e gerou um total de 3,3 milhões de dólares.

O mercado parece estar precificando isso. O UNI tem se movimentado recentemente, embora a narrativa mais ampla sobre a expansão da Uniswap para L2s definitivamente tenha chamado a atenção dos traders. Esses tipos de atualizações de protocolo que se vinculam diretamente à economia de tokens tendem a movimentar as coisas.

O panorama maior aqui é que a Uniswap está basicamente tornando sua presença em Layer 2 mais economicamente viável para o próprio protocolo, não apenas para os provedores de liquidez. Se outras L2s começarem a gerar taxas em níveis semelhantes ao do Base, isso pode remodelar onde o volume de DEX se concentra entre as cadeias. Vale a pena ficar de olho em como isso se desenrola nos próximos meses.