Análise do Hub de liquidez RWA, para atingir alta taxa de utilização do rendimento dos títulos do Tesouro

MakerDAO tem uma taxa de juros alta, mas joga com flores, além de comprar títulos do tesouro, também empresta pequenos empréstimos Ondo títulos do tesouro puros, mas não pode comprá-los, problemas KYC têm um limite alto e não há liquidez Atualmente, o mercado ainda não tem um token de título do tesouro com ativos puros e pode ser fornecido para a maioria dos usuários comuns, TProtocol V2 é um produto nascido para isso. Este artigo analisará os pontos problemáticos atuais dos títulos do Tesouro RWA e os problemas que o Tprotocol resolve.

Na superfície, o Tprotocol é um produto de empréstimo, como o pool Matrixdock, que é suportado pela primeira oferta, e o que ele faz é permitir que o Matrixdock, que atualmente está classificado entre os três primeiros na TVL da pista RWA, use seu token de título do tesouro emitido STBT como garantia para tomar emprestado USDC. Os depositantes de USDC receberão rUSDP, semelhante ao aUSDC da AAVE, que é um token remunerado.

O destaque é que o LTV dos empréstimos STBT chega a 100,5%, portanto, se a taxa de utilização pode chegar a 99,5% no caso extremo, ou seja, 99,5% do rendimento do título do Tesouro pode ser dado ao rUSDP. Com uma taxa de utilização tão alta, como lidar com o saque supergrande? Adota o modelo OTC com o mutuário, ou seja, dar à Matrixdock um certo tempo para vender obrigações do tesouro para reembolsar o dinheiro. Por uma pequena quantia, você geralmente pode retirar dinheiro ou vender USDP no DEX.

Por razões de conformidade, os tokens Ondo-OUSG/Matrixdoc-STBT estão abertos apenas a investidores qualificados, e o USDY recentemente ligeiramente relaxado da Ondo ainda requer KYC e um ciclo de dois meses da Casa da Moeda.

Ao contrário dos empréstimos de crédito institucional anteriores, que têm sido propensos a quedas frequentes, o Tprotocol se concentra em produtos dedicados, como o STBT, que especifica que o objeto de investimento são títulos do tesouro de curto prazo e recompras reversas de tesouraria, e publica regularmente relatórios de ativos e coopera com a Chainlink para provar que tem reservas.

É claro que, embora haja provas, a confiança geral no custodiante de ativos de títulos do tesouro subjacente ainda é mais dependente, então a Tprotocol lançará um pool independente para diferentes ativos RWA para isolar riscos. Por exemplo, se cooperarmos com Ondo um dia no futuro, então um novo Pool Ondo será construído e USDC será depositado no rUSDP-Ondo, um novo token, para isolar riscos.

Outros aspetos do Tprotocol também são projetados para serem mais Degen, como o design do token de governança TPS/esTPS semelhante ao GMX, e quanto mais tempo você armazená-lo, maiores serão os dividendos. Além disso, a estrutura de duas camadas iUSDP/USDP também é projetada, iUSDP/USDP é semelhante à arquitetura de sfrxETH/frxETH, iUSDP é a versão de acumulação automática de rUSDP, e USDP não tem rendimento para fornecer liquidez em DEXs e outros lugares.

Este modelo permite à Tprotocol melhorar a eficiência do capital e aumentar o rendimento do iUSDP através de outros protocolos de Suborno, para que o seu rendimento possa ser superior ao dos títulos do tesouro geral, tal como o modelo de melhoria de rendimento sfrxETH.

No momento, a pista RWA é feroz, e MakerDAO tem ocupado uma vantagem absoluta, mas como uma stablecoin excessivamente colateralizada, a proporção de ativos que MakerDAO pode usar para comprar títulos do tesouro é limitada, e MakerDAO tem usado USDC no módulo PSM para retirar e comprar títulos do tesouro, mas este espaço não é particularmente grande, se houver muitos usuários que depositam DAI para receber juros, seus juros podem até cair abaixo da taxa de juros do título do tesouro.

Resumo

O Tprotocol transmite o rendimento puro das obrigações do tesouro aos utilizadores em geral que não precisam de KYC através do modelo de empréstimo de ativos RWA com garantia institucional, e imita o modelo de design de sfrxETH/frxETH, para que o seu rendimento tenha a oportunidade de exceder o rendimento básico das obrigações do tesouro.