Entenda toda a ecologia de apostas de liquidez em Solana em três minutos

Autor: Tom Wan, analista de dados on-chain

Compilado: 1912212.eth, Foresight News

A aposta de liquidez no ecossistema Ethereum já desencadeou uma tendência de aposta, e mesmo o acordo de aposta de hoje está em pleno andamento. Mas um fenómeno interessante é que esta mania não parece ter se espalhado para outras cadeias. A razão para isto é que, além do enorme valor de mercado do Ethereum, que ainda ocupa uma vantagem significativa, que outros factores profundos estão em jogo? Quando voltamos a implementação para Solana e o protocolo de staking de liquidez no Ethereum, qual é a tendência atual de desenvolvimento do LST em Solana? Este artigo fornece uma visão completa.

1. Embora a taxa de penhor exceda 60%, apenas 6% (US$ 3,4 bilhões) do SOL prometido vem de penhor de liquidez

Em contraste, 32% do volume prometido pela Ethereum vem de apostas de liquidez. Na minha opinião, a razão desta diferença é a existência de uma “delegação protocolada”.

Solana fornece uma maneira fácil para os stakers SOL delegarem seu SOL, e Lido foi um dos únicos canais iniciais para delegar ETH para receber recompensas de staking.

2 A participação de mercado do Solana LST (token de liquidez garantida) é mais equilibrada do que a do Ethereum.

No Ethereum, 68% da participação de mercado vem do Lido. Em contraste, a liquidez dos tokens apostados em Solana está em um estado oligopolístico.

Os três principais tokens prometidos líquidos de Solana representam 80% da participação de mercado.

3 Histórico de apostas de liquidez em Solana.

O mercado inicial foi dividido entre stSOL de Lido (33%), mSOL de Marinade (60%) e scnSOL de Sanctum (7%). O valor total de mercado do LST de Solana foi inferior a US$ 1 bilhão.

Essa falta de adoção pode ser atribuída ao marketing e à integração. Na época, não havia muitos protocolos DeFi de alta qualidade para LST, e o foco da narrativa não era o staking de liquidez.

Quando a FTX quebrou, o índice de staking líquido caiu de 3,2% para 2%.

4.Líder do LST

Jito lançou o jitoSOL em novembro de 2022. Demorou cerca de 1 ano para reverter o curso e ultrapassar stSOL e mSOL, tornando-se o LST mais dominante em Solana, com uma participação de mercado de 46%.

Segundo lugar: mSOL (23,5%)

Terceiro lugar: bSOL (11,2%)

Quarto lugar: INF (8,2%)

Quinto lugar: jupSOL (3,6%)

5. Sucesso de Jito

Em suma, os fatores mais importantes para o sucesso dos tokens de staking líquidos são a liquidez, as integrações/parceiros DeFi e o suporte escalonável para múltiplas cadeias.

6. A aposta de liquidez é um potencial inexplorado da Solana DeFi, que pode aumentar seu TVL para US$ 1,5 bilhão a US$ 1,7 bilhão.

Os tokens de liquidez impulsionam o crescimento do ecossistema Ethereum DeFi. Por exemplo, 40% do TVL do AAVE v3 vem do wstETH. Pode ser usado como garantia para gerar rendimento e desbloquear mais potencial de DeFi, como Pendle, Eigenlayer, Ethena, etc.

Aqui estão minhas expectativas para o índice de garantia líquida de Solana em 1-2 anos (com base na avaliação atual):

Caso base: 10%, US$ 1,5 bilhão adicional em liquidez em DeFi;

Caso otimista: 15%, US$ 5 bilhões adicionais em liquidez em DeFi;

Caso altista de longo prazo: 30%, taxa de staking líquida semelhante à do Ethereum. Adicionando mais US$ 13,5 bilhões em liquidez ao DeFi.

7. Muitas equipes DeFi excelentes estão trabalhando juntas para introduzir SOL mais comprometidos em DeFi.

Drift Protocol, Jupiter, Marginifi, BONK, Helius labs, Sanctumso, SolanaCompass lançaram tokens de piquetagem líquida.

Como usuário DeFi, é sempre melhor ter concorrência e inovação no mercado. É por isso que estou otimista quanto ao futuro do Solana DeFi.