A “era IPO” do Bitcoin chegou: o movimento lateral marca não o fim, mas o começo da acumulação.

A consolidação atual do preço do Bitcoin assinala a chegada do seu momento de oferta pública inicial (IPO). Por que razão isto inaugura uma nova era de alocação reforçada de ativos? Eis o contexto.

No seu recente artigo, Jordi Visser aborda uma questão central: apesar de um fluxo regular de notícias positivas—entradas sólidas em ETF, avanços regulatórios relevantes e crescente interesse institucional—o Bitcoin permanece teimoso dentro de um intervalo de negociação.

Visser sustenta que o Bitcoin atravessa um “IPO silencioso”, evoluindo de um “conceito utópico” para uma “história de sucesso mainstream”. Normalmente, nesta fase, as ações estabilizam entre 6 e 18 meses antes de retomarem a tendência ascendente.

Considere-se o exemplo do Facebook (atualmente Meta). A 12 de maio de 2012, o Facebook estreou-se a 38 $ por ação. Durante mais de um ano, o preço das ações oscilou e desvalorizou. Não conseguiu ultrapassar o valor do IPO durante 15 meses. Google e outras tecnológicas de referência tiveram padrões semelhantes no início do seu percurso público.

Visser sublinha que a consolidação de preços não indica necessariamente fragilidade do ativo. Muitas vezes, este padrão reflete a decisão dos fundadores e dos primeiros colaboradores em realizar lucros. Quem assumiu riscos elevados nas fases iniciais e obteve ganhos extraordinários procura naturalmente garantir os seus ganhos. O processo de venda de insiders e acumulação por investidores institucionais é gradual—só quando a transferência de propriedade atinge equilíbrio é que os preços retomam a tendência ascendente.

Visser estabelece paralelos claros com a situação atual do Bitcoin. Os primeiros investidores—que entraram a 1 $, 10 $, 100 $ ou 1 000 $—detêm agora património geracional. O Bitcoin já integra o mainstream—os ETFs estão cotados na NYSE, grandes empresas mantêm-no em reserva. Fundos soberanos entram no mercado, permitindo que os primeiros investidores concretizem os seus ganhos.

Esta evolução merece celebração—os investidores pacientes foram recompensados. Há cinco anos, a venda de 1 trilião $ em Bitcoin teria abalado o mercado; hoje, a maior diversidade de compradores e o volume de negociação permitem absorver grandes transações sem perturbação significativa.

É importante notar que as interpretações dos dados on-chain sobre “quem está a vender” são diversas, pelo que a análise de Visser é apenas um dos fatores que influenciam o mercado. Ainda assim, este é um elemento central e merece análise atenta dado o seu impacto potencial nos mercados futuros.

Eis dois pontos-chave que destaco do artigo.

Conclusão 1: A Perspetiva de Longo Prazo É Extremamente “bullish”

Muitos investidores em cripto reagiram ao artigo de Visser com desilusão: “Os primeiros baleias estão a vender Bitcoin às instituições! Será que sabem algo que não sabemos?”

Esta leitura é totalmente equivocada.

A venda dos primeiros investidores não representa o “fim da vida” do ativo; assinala o início de uma nova fase.

Voltemos ao exemplo Facebook. Embora as ações tenham negociado abaixo dos 38 $ durante um ano após o IPO, hoje valem 637 $—uma valorização de 1 576% face ao preço inicial. Se pudesse regressar a 2012, compraria sem hesitar ações a 38 $.

Naturalmente, um investimento Série A teria gerado retornos superiores—mas com riscos muito mais elevados do que após o IPO.

O Bitcoin está numa situação análoga. Embora seja improvável que registe valorização anual centuplicada no futuro, assim que terminar a fase de ampla alocação, continuará a apresentar um potencial apreciável. O relatório Bitwise Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions prevê que o Bitcoin alcance 1,3 milhões $ por unidade até 2035—uma estimativa que considero conservadora.

Há uma diferença essencial: após um IPO, as empresas precisam de crescer para sustentar a cotação—o Facebook não poderia saltar de 38 $ para 637 $ de imediato, pois não tinha receitas nem lucros que justificassem tal salto e teve de inovar e expandir, o que comporta riscos.

No caso do Bitcoin, após a saída das primeiras baleias, não há necessidade de “fazer nada”. Para passar de uma capitalização de mercado de 2,5 triliões $ para os 25 triliões $ do ouro, o Bitcoin só precisa de “aceitação alargada”.

Embora este processo não seja imediato, o ciclo de valorização do Bitcoin poderá ser mais ágil do que o do Facebook.

A longo prazo, a consolidação do preço do Bitcoin é uma “oportunidade de ouro”. Considero que este é o momento ideal para acumular antes da próxima subida.

Conclusão 2: A Era da Alocação de 1% em Bitcoin Terminou

Como Visser sublinha, empresas pós-IPO apresentam menos risco do que startups—a propriedade está mais distribuída, a supervisão regulatória é mais rigorosa e as oportunidades de diversificação são superiores. Investir no Facebook após o IPO é bem mais seguro do que apostar numa startup de Silicon Valley fundada por universitários em ambiente informal.

O Bitcoin encontra-se num estágio semelhante. Com a transição dos detentores de primeiros adeptos para institucionais e com a tecnologia amadurecida, o Bitcoin deixou de enfrentar riscos existenciais. É agora uma classe de ativos consolidada. A volatilidade demonstra esta evolução—desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin em janeiro de 2024, esta desceu substancialmente.

Volatilidade Histórica do Bitcoin

Fonte: Bitwise Asset Management. Intervalo dos dados: 1 de janeiro de 2013 a 30 de setembro de 2025.

Esta transição revela um ponto-chave para os investidores: os retornos futuros do Bitcoin poderão ser ligeiramente inferiores, mas a volatilidade irá reduzir-se de forma notável. Como gestor de ativos, mantenho a posição—na verdade, dado o potencial do Bitcoin como um dos ativos de melhor desempenho global na próxima década, estou a aumentar a exposição.

Resumindo, menor volatilidade significa mais segurança para reforçar a alocação.

O artigo de Visser confirma uma tendência que temos observado: nos últimos meses, a Bitwise realizou centenas de reuniões com consultores, instituições e investidores profissionais, verificando uma mudança clara—já terminou a era da alocação de 1% em Bitcoin. Cada vez mais investidores adotam 5% como novo padrão mínimo.

O Bitcoin está a viver o seu “momento IPO”. Se a história servir de referência, aumentar a exposição é o caminho para aproveitar esta nova era.

Aviso legal:

1. Este artigo é reproduzido de [Foresight News] com direitos de autor pertencentes ao autor original [Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise]. Para questões de republicação, contacte a equipa Gate Learn para resolução imediata.
2. Aviso legal: As opiniões expressas neste artigo são da exclusiva responsabilidade do autor e não constituem aconselhamento de investimento.
3. As versões noutras línguas deste artigo são traduzidas pela equipa Gate Learn. Não copie, distribua nem plagie o conteúdo traduzido sem referência à Gate.