A recuperação do TVL: Porque razão o capital volta a fluir para o DeFi no outono/inverno de 2025

O que é TVL? Porque deve acompanhá-lo?

TVL (Total Value Locked) avalia tanto a liquidez como a atividade no ecossistema DeFi, refletindo o valor total, em dólares, de ativos bloqueados em smart contracts. Um aumento do TVL sinaliza, geralmente, uma maior afluência de capital para empréstimos descentralizados, pools de liquidez, staking e outros serviços on-chain. Por isso, trata-se de um indicador crucial para monitorizar movimentos de capital e aferir o sentimento do mercado.

Dados mais recentes

Fonte: https://defillama.com/

Os dados agregados em tempo real revelam que, à data da redação, o painel da DeFiLlama apresenta um total value locked de aproximadamente $142,10 mil milhões. Esta referência segue a metodologia de “instantâneo em tempo real”. Em contraste, relatórios trimestrais e fontes independentes apontam para valores entre $156–$170 mil milhões no 3.º trimestre de 2025 ou final de setembro, focando-se no crescimento trimestral e nas tendências macro. As metodologias divergem quanto à inclusão de ativos bridged e ao critério de avaliação das stablecoins.

Três fatores determinantes do regresso de capital ao DeFi

• Layer2 Scaling reduz custos: A consolidação das soluções Layer2—Arbitrum, Base e Optimism, entre outras—baixou taxas e tempos de confirmação, atraindo utilizadores de menor porte e fornecedores de liquidez DEX para operar on-chain, o que resulta num crescimento incremental do TVL. O indicador L2 TVL manteve a trajetória ascendente em 2025 e constitui atualmente a principal via de movimentação de capital.
• RWA (Real World Assets) captam capital institucional: Projetos que tokenizam obrigações, notas e fluxos imobiliários estão a atrair investidores institucionais à procura de rendimentos estáveis. Embora este segmento continue em expansão, o seu impacto no TVL global já é significativo.
• Yield Reuse e Restaking: O reaproveitamento de staking e os tokens de staking líquido (LSTs) permitem que o mesmo ativo gere rendimento em várias plataformas, o que inflaciona pontualmente os valores de TVL a curto prazo. Deve-se distinguir entre o valor reportado e o real capital económico em risco.

Como utilizar o TVL enquanto iniciante

• Acompanhe tendências, não apenas totais: Os painéis em tempo real são frequentemente voláteis; analise tendências de 7 dias, 30 dias e trimestrais para identificar direções mais sólidas.
• Segmente por rede/protocolo: Observe a quota da Ethereum, a evolução das Layer2 e as mudanças do TVL em projetos RWA e de empréstimos, para compreender fluxos de entrada e saída de capital.
• Esteja atento a incidentes de segurança: Explorações graves em protocolos podem provocar quedas acentuadas e temporárias do TVL (como ocorrido em ataques recentes), reforçando a importância de priorizar a segurança.

Considerações de risco e reflexões finais

O TVL é um sinal útil, mas não constitui um indicador exaustivo: Diferenças metodológicas, reaproveitamento de liquidez via reaproveitamento de staking e dupla contabilização de ativos bridged podem inflacionar o TVL. Ao analisar, deve sempre considerar a fonte de dados, a metodologia e o período de reporte. Para obter uma perspetiva mais rigorosa, avalie o TVL em conjunto com o preço, volume de negociação e número de endereços ativos.