As moedas estáveis ameaçam desestabilizar os depósitos e pagamentos bancários nos EUA

As stablecoins se tornaram rapidamente um pilar central da economia de ativos digitais, agora excedendo uma capitalização de mercado combinada de $230 bilhões em meados de 2025, de acordo com a Morningstar DBRS.

O mercado é liderado pela Tether (USDT) e Circle (USDC), com outros participantes incluindo USDe, DAI e FDUSD (veja o Anexo 1). Este crescimento foi impulsionado pela sua estabilidade — atrelada ao dólar dos EUA — e pela sua capacidade de funcionar como dinheiro digital dentro do ecossistema blockchain.

A aprovação da primeira legislação federal sobre stablecoins em 17 de julho também acelerou a adoção. Com a regulamentação em vigor, os bancos dos EUA estão começando a explorar o lançamento de suas próprias stablecoins, observa a agência.

“As stablecoins oferecem eficiência e inovação no sistema financeiro, mas também apresentam tanto oportunidades quanto riscos para os bancos,” escreveram os analistas da Morningstar DBRS em um relatório publicado na terça-feira.

###Como Funcionam os Stablecoins: Dinheiro Mais Barato, Mais Rápido e Mais Inteligente

A Morningstar explica que as stablecoins são projetadas para combinar a confiabilidade das moedas fiduciárias com a eficiência da blockchain. Ao contrário dos métodos de pagamento tradicionais — cartões de crédito, ACH ou transferências bancárias — as transações com stablecoins são liquidadas em segundos.

“As stablecoins são dinheiro programável,” nota a Morningstar, destacando seu uso em contratos inteligentes que executam automaticamente operações financeiras.

Isto tornou-os atraentes para pagamentos transfronteiriços, comércio eletrónico e remessas. Emissores importantes como a Tether, Circle e PayPal suportam as suas moedas com reservas de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e equivalentes de caixa, garantindo estabilidade e resgatabilidade.

A vantagem de eficiência é evidente: enquanto as transferências bancárias podem custar até 50$ e demorar dias a ser processadas, as stablecoins movem-se instantaneamente com taxas insignificantes. Esta dinâmica está a afastar os utilizadores dos sistemas legados dos bancos.

###Riscos para os Bancos dos EUA: Depósitos e Pagamentos em Jogo

A Morningstar alerta que a ascensão das stablecoins representa riscos reais para os modelos de negócios principais dos bancos dos EUA. A preocupação mais imediata é a fuga de depósitos.

Se os consumidores mantiverem cada vez mais fundos em stablecoins por recompensas, conveniência ou integração com finanças descentralizadas, os bancos podem perder os depósitos que sustentam suas operações de empréstimo.

De acordo com o Banco de Compensações Internacionais, os stablecoins ainda representam apenas 1,5% do total dos depósitos nos EUA, mas o crescimento está a acelerar. “

"Uma transferência em larga escala de fundos de contas bancárias para stablecoins poderá restringir a capacidade dos bancos de financiar novos empréstimos ou estender crédito", disseram os analistas da Morningstar.

Os bancos também correm o risco de perder taxas de pagamento lucrativas. As stablecoins contornam redes como ACH e SWIFT, permitindo transferências mais baratas e rápidas. Como mostrado no Quadro 2, a vantagem de custo é significativa, ameaçando a receita dos serviços de transação.

###Nem Todas Más Notícias: Um Caminho a Seguir para os Bancos

Apesar dos riscos, a Morningstar destaca oportunidades potenciais. Os bancos poderiam aproveitar a sua credibilidade regulatória para atuar como custodientes de reservas de stablecoins, gerir as participações do Tesouro dos EUA e fornecer infraestrutura de liquidação e conformidade. Estes serviços poderiam abrir novas fontes de receita por taxas.

O recém-aprovado Ato GENIUS ( que Orienta e Estabelece a Inovação Nacional para o Ato das Stablecoins dos EUA ) define requisitos de capital e reservas para emissores, criando uma competição mais justa. Alguns bancos estão considerando lançar suas próprias stablecoins totalmente garantidas, integradas em sistemas de conformidade existentes, para reter depósitos e permanecer competitivos.

“Se as stablecoins representam, no final das contas, uma oportunidade ou uma ameaça para os bancos dos EUA dependerá do design regulatório e da adoção no mercado,” conclui a Morningstar.

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