Investidores Institucionais Otimistas Sobre Ethereum Apesar das Dificuldades do Mercado

• Os investidores institucionais estão a aumentar as suas posições longas em futuros de Ethereum, sugerindo que consideram o ETH atualmente subvalorizado e potencialmente pronto para uma alta repentina de até 22%.
• Apesar do Ethereum ter apresentado um desempenho inferior em comparação com o Bitcoin e o Solana, grandes empresas de negociação, incluindo empresas de corretagem, aumentaram suas posições em futuros de ETH em 336% desde novembro.
• As prioridades de desenvolvimento da Fundação Ethereum foram criticadas por se concentrarem na pesquisa em detrimento da velocidade e de taxas de transação mais baixas, contribuindo para a alta repentina de 32% no preço do ETH nos últimos três anos. Os traders institucionais estão apostando em um retorno do Ethereum, de acordo com dados recentes da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC). Apesar da estagnação do preço do ETH em torno de $2,068 nas últimas semanas, grandes players financeiros estão se posicionando para uma possível alta, com dados de futuros sugerindo um possível aumento de 22% no preço para aproximadamente $2,400.

A análise do mais recente relatório de Compromisso dos Traders da CFTC (COT) revela que investidores institucionais têm vindo a aumentar posições longas em futuros de Ethereum nas últimas semanas, vendo o preço atual como sobrevendido. Este movimento de “dinheiro inteligente” historicamente precedeu altas repentinamente no mercado à vista, oferecendo um potencial indicador da trajetória futura do Ethereum.

Desde 2023, uma média de 38 grandes empresas manteve posições longas em futuros de ETH, em comparação com 74 empresas que detêm futuros de Bitcoin. Este interesse institucional é notável, considerando o desempenho decepcionante do Ethereum – enquanto o Bitcoin mais que duplicou nos últimos três anos, atingindo o seu valor atual de $82,244, o Ethereum caiu 32%.

Citadel Securities, Susquehanna International e Jane Street Capital estão entre as principais instituições que negociam ativamente nos mercados de criptomoedas. Embora o relatório COT não identifique empresas específicas, ele categoriza a atividade de negociação por tipo de entidade, mostrando um aumento significativo na participação dos dealers.

As empresas de negociação pertencentes a bancos, que incluem negociantes de swaps e comerciantes de commodities de futuros, aumentaram seus contratos futuros de ETH em impressionantes 336% desde o início de novembro, passando de aproximadamente 3.500 contratos para mais de 15.000 atualmente. Esta alta repentina coincidiu com a eleição do Presidente Trump, que desencadeou um maior interesse dos investidores em criptomoedas.

O relatório COT, publicado semanalmente desde 2018, tem como objetivo trazer transparência aos comportamentos de negociação de criptomoedas, capturando a posição institucional nos mercados de derivados. Empresas alavancadas, incluindo provedores de liquidez e operações de negociação quantitativa, normalmente atuam como contrapartes que vendem contratos futuros para empresas de negociação.

As dificuldades no preço do ethereum decorrem em parte da insatisfação da comunidade com as prioridades de desenvolvimento da Ethereum Foundation. Segundo Rob Hadick, sócio-gerente da empresa de capital de risco em criptomoedas Dragonfly, “O nível de subdesempenho [do ETH] em relação ao BTC e SOL mostra claramente que o mercado está preocupado com o desempenho relativo do ETH daqui para frente, o que se deve principalmente a preocupações com a acumulação de valor, receita do protocolo e taxas, especialmente porque os L2 são ‘parasitários’ em relação às cadeias L1.”

Hadick observou ainda, “Além disso, há uma falta geral de confiança nas alegações da Ethereum Foundation de que eles irão entregar atualizações significativas após uma série de promessas não cumpridas.”

Apesar dessas preocupações, Hadick vê oportunidade no Ethereum, afirmando, “O Ethereum ainda tem uma vantagem esmagadora em termos do valor nocional do TVL, valor garantido, stablecoins e RWAs. Há tempo e potencial para que eles utilizem essa vantagem para impulsionar mais atividade econômica e reverter a linha de tendência. Mas, o momento é agora.”

O crescimento dos futuros do Ethereum continuou em 2025, com 11.819 contratos adicionados no ano passado e mais 2.700 contratos adicionados até a data. Este interesse sustentado indica que os participantes institucionais estão comprometendo capital significativo – centenas de milhões a bilhões de dólares – com base na expectativa de que a demanda por Ethereum aumentará e seu preço se recuperará dos níveis atuais deprimidos.

Uma breve alta repentina no preço do Ethereum ocorreu em outubro de 2024 durante o ETH San Francisco, impulsionada pelo otimismo de que a Fundação Ethereum poderia se tornar mais responsiva às necessidades da comunidade. No entanto, os preços desde então recuaram para os níveis de final de 2023, uma vez que a Fundação continua a priorizar iniciativas baseadas em pesquisa focadas em valores centrais como desenvolvimento de código aberto, privacidade, segurança e resistência à censura, em vez das melhorias de velocidade e custo de transação que muitos desenvolvedores solicitaram.

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