Morgan Stanley: Dois fatores limitam a A Reserva Federal (FED) a iniciar cortes nas taxas de juro, a decisão final frequentemente fica atrás da situação económica.

【JPMorgan: Dois fatores limitam a Reserva Federal a iniciar a Gota, decisões finais frequentemente ficam atrás da situação econômica】JPMorgan destacou que, quando a Reserva Federal se vê em dificuldades devido a dados macroeconômicos contraditórios, suas decisões finais geralmente ficam atrás da situação. Trump está cada vez mais ansioso para que a Reserva Federal reduza a Taxa de juros, mas a Reserva Federal se encontra em uma situação difícil. Analistas do JPMorgan afirmaram que há quase nenhuma possibilidade de Gota na reunião de política monetária de maio que a Reserva Federal inicia esta semana, e a possibilidade de Gota em reuniões subsequentes também é muito baixa. O JPMorgan acredita que os oficiais da Reserva Federal estão limitados em relação à política monetária por duas razões. Uma das razões é que o aumento das expectativas de inflação torna difícil para o Fed começar a reduzir as taxas de juros. O último relatório de inflação ao consumidor mostrou que a inflação subiu 2,4% ano a ano em março, acima da meta de 2% do Fed. Este número ainda é bastante baixo em comparação com o que provavelmente acontecerá no futuro: a expectativa de inflação de um ano compilada pela Universidade de Michigan é de 6,5%. Espera-se que a política tarifária de Trump aumente os custos para os consumidores, o que é o principal impulsionador de um aumento acentuado nas expectativas de inflação. Os receios da guerra comercial aumentaram o risco de estagflação, a possibilidade de uma situação em que a economia norte-americana estagnará o crescimento e os preços continuarão a subir. Neste caso, o Fed está efetivamente em um dilema porque não pode lidar com os dois ao mesmo tempo. A razão dois é que os dados macroeconômicos ainda não mostraram a necessidade de redução da taxa de juros. Atualmente, os dados encorajadores ofuscam o problema das expectativas de inflação, e os dados da economia macro continuam a se manter firmes, apresentando-se até relativamente fortes em certos aspectos. O inesperado relatório positivo de empregos não agrícolas de abril da semana passada aumentou a confiança dos investidores e impulsionou o mercado de ações. Em outras palavras, o mercado não está precificando uma recessão iminente. Os analistas do JPMorgan escreveram: o índice S&P 500 (SPX) atualmente tem um índice preço/lucro futuro de 21 vezes, com expectativa de crescimento do lucro por ação (EPS) de 10% este ano e 14% no próximo. Isso certamente não reflete uma preocupação óbvia com a recessão.