Ethereum L2: Prosperidade e Riscos Ocultos

As redes de Camada 2 do Ethereum, como Arbitrum, Base e zkSync, tornaram-se os principais centros de atividade, oferecendo transações mais rápidas e baratas após a atualização Dencun ter reduzido os custos em 99%.

A fragmentação, sequenciadores centralizados e modelos de token fracos revelam riscos ocultos que podem minar o crescimento da Camada 2, apesar da sua rápida adoção.

A visão de longo prazo é a "Superchain": unificando as ilhas da Camada 2 em uma rede coerente com governança compartilhada, liquidez e uma experiência de usuário contínua.

DE GARGALO A AVANÇO: A ASCENSÃO DA CAMADA 2

Durante quase uma década, a história do Ethereum tem sido uma luta entre congestionamento e escalabilidade. Em 2017, os CryptoKitties congelaram a rede. Em 2021, DeFi e NFTs empurraram as taxas de gás para níveis dolorosos. Na camada base, o Ethereum pode processar apenas algumas dezenas de transações por segundo. Esse limite físico significa que não pode suportar aplicativos de mercado de massa apenas no L1. A comunidade chegou a uma conclusão: em vez de forçar tudo através de uma "autoestrada" única, mover-se para um design modular e multi-camada. O L1 garantiria e liquidaria. O L2 executaria.

O mecanismo central é o rollup. Ele agrupa muitas transações fora da cadeia, comprime-as e publica os dados de volta para a L1. Os rollups otimistas usam “assumir válido, desafiar depois.” Arbitrum e Base são exemplos líderes. Os rollups ZK usam provas de validade criptográficas para atestar que a computação fora da cadeia está correta. zkSync é um exemplo chave. Camadas L2 verticais também apareceram. Immutable X otimiza para NFTs e jogos. Para os usuários, isso traz taxas mais baixas e confirmações mais rápidas. Para os construtores, restaura espaço para experimentar.

O verdadeiro ponto de viragem veio com o Dencun no início de 2024. O EIP-4844 introduziu espaço de blob para que os rollups pudessem postar dados de forma barata. Os custos caíram até 99%. A Base logo registou dias com mais de 4,2 milhões de transações. Os endereços ativos nas principais Camadas 2 aumentaram. A atividade diária deslocou-se para a Camada 2, enquanto o Ethereum L1 permaneceu o árbitro definitivo. As Camadas 2 trouxeram o Ethereum de volta de um "jogo de elite" para algo que os utilizadores diários podem pagar.

O CUSTO DA FRAGMENTAÇÃO: LIQUIDEZ E FISSURAS NA EXPERIÊNCIA DO UTILIZADOR

Debaixo da superfície, uma nova tensão cresceu: fragmentação. Cada L2 é uma ilha. Os ativos na Arbitrum não acessam a liquidez da Base por padrão. Os usuários devem usar pontes. Isso reduz a eficiência do capital e prejudica a experiência. Nos rollups otimistas, as retiradas de volta para L1 podem levar até sete dias. O contraste com cadeias como a Solana—onde a liquidação parece instantânea—é acentuado.

As pontes adicionam risco e fricção. As interfaces são confusas. A espera é longa. Explorações passadas pesam na memória dos usuários. Para muitas pessoas, essa experiência dividida está em desacordo com "Web3 para o próximo bilhão." O capital preso em ilhas não pode formar um profundo oceano de liquidez. Ele permanece em lagos.

O problema mais profundo é a centralização do sequenciador. Para atingir metas de desempenho, a maioria das Camadas 2 depende de um único sequenciador operado por um pequeno conjunto de operadores. Em 2024, várias Camadas 2 sofreram interrupções—mesmo enquanto o Ethereum L1 permaneceu saudável. Starknet, Linea e Polygon tiveram períodos de inatividade relacionados a problemas de sequenciador. O risco a nível de sistema está a mudar. É menos sobre um ataque de 51% ao L1 e mais sobre uma interrupção, exploração ou censura realista da Camada 2. Na prática, o “Ethereum” que os usuários sentem agora depende de um punhado de operadores de Camada 2 e do seu tempo de atividade.

REMADE ECONOMICS: O DILEMA DUPLO PARA ÉTER E TOKENS

A EIP-1559 deu ao ETH uma forte narrativa de queima. Altas taxas impulsionaram a redução da oferta e um caminho para "dinheiro ultrasônico". A EIP-4844 enfraqueceu esse motor. Com os dados da Camada 2 agora baratos, as taxas da Camada 1 que alimentavam as queimaduras diminuíram. A menor atividade em cadeia piorou a situação. A oferta de ETH tornou-se menos deflacionária, às vezes inflacionária. A escalabilidade funcionou. Mas também diminuiu o prêmio monetário do ETH.

Os tokens L2 têm suas próprias lutas. Muitos fazem pouco além da governança. Os usuários migram para as L2s por velocidade e custo, não pela utilidade do token. Após o desaparecimento dos airdrops, algumas redes enfrentam a mesma pergunta: como manter os usuários e financiar a captura de valor real? A concorrência entre dezenas de rollups torna difícil construir efeitos de rede fortes. Enquanto isso, as L1s de alto desempenho oferecem uma história simples: uma cadeia, sem esperas de sete dias, sem o estresse mental da ponte. Para muitos usuários, a simplicidade vence.

Ainda assim, as instituições permanecem otimistas. Alguns modelos projetam que as redes de Camada 2 podem alcançar uma capitalização de mercado combinada próxima de $1 trilhão até 2030. Mas esse futuro depende da resolução dos problemas centrais: liquidez fragmentada, sequenciadores centralizados e captura de valor fraca. Sem isso, a prosperidade da Camada 2 corre o risco de parecer um boom temporário de incentivos, e não um ciclo sustentável de bens públicos.

DE ARQUIPÉLAGO A CONTINENTE: UM CAMINHO PARA A SUPERCHAIN

O Ethereum de hoje parece um arquipélago de brilhantes ilhas de Camada 2. Para transformar ilhas em um continente, o ecossistema precisa tanto de engenharia quanto de governança. Do lado técnico, descentralizar a sequência, construir camadas de sequenciamento compartilhadas e padronizar a comunicação entre Camadas 2 agora são prioridades. Pilhas modulares como OP Stack e ZK Stack reduzem o custo de lançamento de Camadas 2. Um barramento de mensagens comum pode fazer contratos se comunicarem entre domínios. Com o tempo, os desenvolvedores devem ser capazes de se conectar entre Camadas 2 tão facilmente quanto chamar uma API.

No lado da governação, clareza e alinhamento são o mais importante. Como expandimos os conjuntos de sequenciadores? Quem detém poderes de emergência, e sob quais limites? Quem arbitra disputas de ponte? Quem financia bens públicos, e como são medidos os resultados? Estas escolhas determinarão se uma “supercadeia” pode emergir como uma rede de redes, e não apenas uma coleção solta de cadeias. Base, construída pela Coinbase na Camada OP, trabalha com o Coletivo Optimism em direcção a atualizações, governação e receitas partilhadas—um passo prático em direção a essa visão.

Os usuários finais não se importarão com qual cadeia tocam. Eles se importarão que seja rápido, seguro e barato. Quando o roteamento entre cadeias se tornar invisível, quando as carteiras detectarem automaticamente o contexto e mudarem de domínio sem prompts, e quando os ativos se moverem entre camadas como abas de navegador, a complexidade modular desaparecerá da vista. Nesse ponto, o Ethereum não parecerá mais uma mainnet com muitos satélites. Parecerá uma prateleira continental unificada—capaz de competir com qualquer L1 de alto desempenho em experiência de produto, enquanto mantém as promessas centrais do Ethereum de neutralidade credível e segurança.

O objetivo final não é "Ethereum derrota Solana." É "Ethereum evolui." Mantém as garantias fundamentais de descentralização e finalização, enquanto fecha a lacuna de UX que os sistemas centralizados usam para vencer. A prosperidade e o risco aumentarão juntos. O resultado depende de saber se o ecossistema pode concluir a jornada de ilhas fragmentadas para uma supercadeia coerente, governada e que partilha valor.

〈Ethereum L2: Prosperidade e Riscos Ocultos〉 este artigo foi publicado pela primeira vez na "CoinRank".