Quando o Base encontra o Solana: a guerra entre cadeias termina, a guerra de tráfego começa

Autor: Charlie Liu

Como escrevi recentemente sobre o novo campo de batalha das stablecoins: a disputa entre Stripe e Circle no Layer 1, a guerra entre cadeias já se espalhou do L2 entre Coinbase e Robinhood para o L1 entre Circle e Stripe.

Mas desta vez é diferente.

A Base divulgou o caminho oficial de interoperabilidade com a Solana, não se trata apenas de "ativos que podem ser transferidos", mas sim de rebaixar a "escolha da cadeia" a configurações de backend, enquanto se eleva a "quem controla a rota padrão da intenção à transação" a um negócio que pode ser investido e operado.

Em um mercado onde novas L1/L2 estão surgindo frequentemente, o volume de negociação de stablecoins está disparando, RWA e DAT estão em ascensão, e as exchanges desafiantes estão ganhando participação, esta é uma aposta de longo prazo sobre "engenharia de tráfego".

Por que dois "sistemas operativos" precisam um do outro?

Não se trata de uma questão de divulgação sobre "O que é a Base / O que é a Solana". A chave está no que cada um é melhor, e o que cada um abriu mão.

Base liga a distribuição, a identidade e a capacidade de liquidação do Ethereum, formando um enorme funil de "entrada em conformidade + ativos EVM"; o custo é que não se destaca em interações de latência extremamente baixa.

A Solana leva a capacidade de processamento e a experiência do usuário ao extremo; o preço é estar a um passo da distribuição nativa de fundos e instituições EVM.

Em outras palavras, a Base segurou a entrada de "pessoas" e "dinheiro", enquanto a Solana capturou a "sensação" e a "velocidade".

Uma ponte que vê essas diferenças como "características" em vez de "contradições" está essencialmente a fazer "otimização da alocação de carga de trabalho".

Identidade, conformidade, governança e capital profundo permanecem na Base; Solana para etapas de alta frequência que exigem velocidade e experiência suave; o roteamento é automaticamente organizado em segundo plano, sem exigir que os usuários mudem de carteira ou forcem a equipe a alterar a pilha tecnológica.

As concessões de ambos os lados não precisam ser suavizadas, mas podem, em vez disso, ser compostas ao longo da mesma jornada do utilizador.

Por que não é apenas uma atualização da experiência do front-end?

À primeira vista, este é um canal bidirecional "renomeado" oficialmente: permite que o SOL seja chamado como um ativo local no fluxo EVM, e também permite que os ativos do lado Base sejam expressos naturalmente na Solana.

Mais importante é a postura - não é uma porta lateral para geeks, mas sim um "caminho padrão" voltado para o público em geral.

Quando a ponte é comercializada, integrada nas carteiras e nos caminhos de pagamento, os usuários não precisam mudar de ambiente, fazem a mesma coisa, apenas o backend utiliza uma faixa mais adequada.

O impacto na estrutura do mercado tende a reduzir os custos de mudança, comprimir os spreads e aprofundar as verdadeiras pools de liquidez negociáveis, fazendo com que os lucros se inclinem naturalmente para o lado que "controla o roteador da última milha."

A vala de proteção passou de parâmetros técnicos para "direitos de roteamento de tráfego"

Os investidores devem vê-lo como uma rede de pagamento, e não apenas como "uma cadeia específica". Todo o sistema de "acumulação de valor" está nas origens da intenção e nos nós de roteamento automático.

A entrada de moeda fiduciária da Coinbase e o caminho da carteira da Base possuem naturalmente o poder de distribuição upstream; a execução da Solana, por sua vez, captura os retornos excessivos de cenários de alta frequência. Quem conseguir definir o caminho padrão — carteira, ponto de depósito, agregador — poderá construir mais facilmente um pedágio.

Esta questão é especialmente importante neste momento: as stablecoins tornaram-se o setor de crescimento mais rápido no universo cripto, e grandes empresas externas começaram a desenvolver "L1s de pagamento", enquanto o roteamento entre diferentes cadeias tornou-se o foco principal do novo jogo.

Do ponto de vista do investimento, a lógica de avaliação deixará a mera adoração ao TPS e se aproximará de "quem detém o caminho padrão e o resultado da liquidação".

A motivação não é conflituosa

Para as equipes de startups, essa ponte significa "distribuição sem migração, experiência sem compromisso".

Para os investidores, oferece um caminho real de "LTV composto de um único utilizador": de um lado, a distribuição confiável e a captação de capital EVM, do outro, um circuito de execução estável e de baixa fricção.

A ascensão de RWA e DAT requer que ambas as pontas estejam online simultaneamente: a operação deve ser tão previsível quanto um sistema automatizado, e a auditoria deve ser tão compreensível quanto uma nota de relatório financeiro.

ETH e SOL tornaram-se os dois centros do lado dos ativos e do lado da experiência devido à fluidez deste conjunto de "distribuição × execução"; no futuro, ao adicionar uma ou duas "L1 de pagamento" como satélites de tráfego, não haverá fragmentação na história dos usuários.

"A controvérsia entre "monolítico vs. modular" sai do palco principal.

O debate ideológico e abstrato dá lugar a uma discussão prática sobre a operação.

Quais etapas devem estar sob a sombra da liquidação e conformidade do Ethereum, quais etapas devem estar na pista de baixa latência do Solana, e as stablecoins devem transitar entre os dois lados - a resposta não é ideológica, mas sim o valor de uso real.

Para os gerentes de produto, esta ponte pode ser tratada como uma API interna para desenvolver produtos. Um saldo, várias faixas, custos transparentes e sensíveis ao tempo. Emissão de moedas e modelos econômicos, diga diretamente "onde está a governança, onde está a experiência", não deixe que os incentivos e o roteamento entrem em conflito.

Para os formadores de mercado, é possível unificar as posições em diferentes tempos de execução em um único livro; o equilíbrio é mais barato, há mais cenários acessíveis e, consequentemente, o spread no ponto final se estreita.

Para carteiras e entradas on-ramp, a barreira de proteção não é mais "quem é mais barato", mas sim "qual caminho padrão é mais fácil de usar".

Quando você segura o padrão, pagamentos em stablecoins, DeFi e aplicações de consumo podem ser naturalmente empacotados, e os usuários não precisam "entender a ponte".

Luta L1/L2: De "Guerra de Território" para "Engenharia de Tráfego"

Três dicas baseadas nos princípios fundamentais para investidores:

Primeiro, a ecologia da infraestrutura já incorporou as L1 construídas pelos gigantes dos pagamentos, o que dispersará a demanda por liquidez para mais destinos, reduzindo a probabilidade de um único "vencedor leva tudo".

Em segundo lugar, as stablecoins são o motor de demanda, o volume nominal ainda aumentará em um nível; não pode se tornar uma cadeia de canal de stablecoin de primeira classe, por mais bonita que seja, é fácil ser marginalizada.

Em terceiro lugar, a estrutura de lucros das exchanges está a ser reescrita por desafiantes. DEX perp como a Hyperliquid conseguem capturar uma parte do aumento através da execução e da experiência; quando a Base ↔ Solana se tornar um caminho nativo, será mais fácil ir para "o lugar com a menor diferença de preço e a maior estabilidade de atraso", e esta tendência irá acelerar.

Como validar essa mudança? Vamos observar três grupos de fenômenos que podem ocorrer.

Primeiro, a atividade da Base está cada vez mais correlacionada com o TVL e o fluxo de liquidez em SOL, e os aplicativos nativos da Solana começaram a se conectar naturalmente ao capital EVM, sem precisar "recuperar o atraso".

Em segundo lugar, a entrada de fundos e a carteira utilizam por padrão o roteamento entre runtimes, tornando as transferências entre ecossistemas menos indiretas em CEX.

Em terceiro lugar, na divulgação de RWA e DAT, cada vez mais há um "design dual": o foco na governança e na liquidação está em ETH/Base, enquanto o foco na interação e na retenção está em SOL, com a implementação de L1 de pagamento adicionando mais uma ou duas "cidades de stablecoin" como satélites de distribuição.

Narrativa final: fazer da ponte uma "função", e não um "adereço"

Os usuários compram uma "experiência útil", não um "ponte deslumbrante".

Quando a interoperabilidade é feita como um produto "observável, confiável e invisível para o usuário", finalmente podemos recuperar a "seleção de cadeias" das mãos dos usuários e entregá-la ao roteamento de fundo.

Para os investidores, isso significa uma mudança do mundo de preços de "monopólio de plataforma" para "rede e roteamento" - o valor se acumula de forma mais estável na camada que controla a intenção, a identidade e o caminho padrão.

A conexão entre Base e Solana é um dos primeiros exemplos deste mundo: pode não declarar o fim da guerra L1–L2, mas tornará as fronteiras suficientemente difusas para que "fluxo, e não território" decida a atribuição de valor.