A China diante de um grande declínio demográfico até 2100

Segundo um estudo publicado pela Universidade de Finanças do Sudoeste, pela Universidade Tsinghua e outras instituições, a população chinesa pode enfrentar uma queda dramática nas próximas décadas. Esta transformação demográfica terá consequências profundas na economia nacional e nos mercados de ativos.

Três cenários de projeção demográfica

1. Cenário de fertilidade moderada (TFR=1.05) : A população atingiria cerca de 1,4 mil milhões em 2025, depois diminuiria para 1,25 mil milhões em 2050, para cair para apenas 460 milhões em 2100. Isso representa uma queda média anual de 8,5 milhões de habitantes, com uma aceleração após 2050.

2. Cenário de baixa fecundidade (TFR=0.72) : Nesta hipótese mais pessimista, a China poderia ver sua população reduzida a 320 milhões de habitantes até 2100, ou seja, 100 milhões a menos que os Estados Unidos, colocando-a na sétima posição mundial, atrás da Índia, Paquistão e Nigéria.

3. Cenário de alta fecundidade (TFR=1.31) : Mesmo nesta projeção mais otimista, a população chinesa cairia para 590 milhões até 2100, com uma desaceleração do ritmo de diminuição.

Essas projeções convergem com os dados da ONU que prevêem um declínio da população chinesa para 1,313 bilhão de habitantes até 2050, e depois abaixo da barreira dos 800 milhões até 2100.

Evolução histórica da população chinesa

A evolução demográfica da China desde a fundação da República Popular mostra fases distintas:

• 1950 : 552 milhões de habitantes, com um rápido crescimento populacional
• 1960 : 662 milhões, após um período difícil mas agora uma tendência de alta
• 1970 : 818 milhões, com a introdução progressiva do planejamento familiar
• 1980 : 981 milhões, implementação completa da política do filho único
• 1990 : 1,135 bilhões, desaceleração do crescimento e aceleração da urbanização
• 2000 : 1,263 bilhões, auge do dividendo demográfico
• 2010 : 1,338 milhar, início do envelhecimento da população
• 2020 : 1,411 mil milhões, pico da população antes do início do declínio
• 2025 : Projeção de 1,474 bilhão, entrada provável em uma fase de crescimento negativo

Em 2024, o número de nascimentos caiu para 9,54 milhões, com uma taxa de natalidade de apenas 6,77‰, sinalizando a entrada iminente em uma era de declínio demográfico.

Implicações económicas e financeiras

A transição para um crescimento populacional negativo terá várias consequências maiores:

Para o mercado imobiliário: A diminuição da população exercerá uma pressão descendente sobre os preços do imóvel, particularmente nas áreas rurais e nas pequenas cidades. No entanto, as metrópoles como Pequim, Xangai e Shenzhen poderão manter uma relativa estabilidade dos preços devido ao fluxo contínuo de população.

Para a economia nacional : O envelhecimento acelerado da sociedade limitará o crescimento econômico rápido, exceto em caso de inovações tecnológicas significativas. A pressão demográfica resultará em:

• Um aumento dos custos de mão de obra
• Uma perda de competitividade nos setores de alta intensidade de trabalho
• Uma transformação dos modelos de poupança e investimento

Para os mercados de ativos : Essas mudanças demográficas podem modificar profundamente as estratégias de alocação de ativos a longo prazo. Com menos trabalhadores ativos e mais aposentados, poder-se-ia observar :

• Uma evolução das preferências de investimento para ativos mais líquidos
• Uma necessidade crescente de diversificação internacional
• Um interesse crescente por classes de ativos alternativos

Esta transição demográfica também pode afetar a dinâmica social, com uma possível diminuição da pressão concorrencial ("involução social") e o surgimento de novos modos de vida menos centrados na acumulação de riqueza tradicional.