Extraindo Lucros: A Minha Relação Amor-Odio com a Estratégia da Roda

Eu tenho jogado o jogo da roda de opções há anos e deixe-me dizer-lhe - não é o esquema de enriquecimento rápido que muitos gurus do YouTube fazem parecer. Mas, caramba, se não é satisfatório quando funciona.

A estratégia da roda é essencialmente um esforço em duas etapas onde vendo puts garantidos em dinheiro até que receba ações, depois passo a vender calls cobertas até que essas ações sejam chamadas. Enxague e repita. Compre baixo, venda alto - com os prémios das opções como a cereja em cima.

A Minha Abordagem Pessoal em Roda

Quando estou escolhendo puts para vender, estou à procura daquele ponto ideal onde posso realmente OBTER a maldita ação a um preço que quero. Nada dessa "coletar tostões para sempre" besteira que algumas pessoas pregam. QUERO possuir a Meta a $300 se cair lá, porque acho que a obsessão de Zuck pela VR acabará por valer a pena, apesar do que dizem os críticos.

Normalmente opto por opções de 30 a 40 dias porque a degradação do tempo começa realmente a acelerar a partir desse ponto. Esperar muito tempo significa que você está a imobilizar capital para retornos mínimos. Ir por prazos muito curtos significa que está constantemente a gerir posições - quem tem tempo para isso?

Delta é seu amigo aqui. Eu viso a faixa de delta de 0,30 na maioria das vezes, o que me dá cerca de 30% de chance de ser designado. Nem muito agressivo, nem muito conservador. Os formadores de mercado podem saber mais do que eu, mas eles não sabem tudo.

A Verdadeira Verdade Sobre Wheeling

Aqui está o que ninguém lhe diz: esta estratégia funciona até que deixe de funcionar. Aquela ação tecnológica com a qual você estava a negociar felizmente a $50 pode de repente cair para $30, e agora você está a segurar ações sobrevalorizadas enquanto tenta vender opções cobertas que geram prémios risíveis.

Eu lembro-me de negociar Bank of America no ano passado - parecia uma jogada estável com prémios decentes. Então, a mini-crise bancária aconteceu, e de repente estava em perda de 15%. Aqueles prémios suculentos que coletei? Mal cobriram uma fração da perda em papel.

O mercado não se importa com a sua estratégia de roda. Às vezes, ele cai 30% mais rápido do que você consegue ajustar suas posições. E aquelas "ajustações" que os guias de estratégia falam? Elas muitas vezes significam assumir perdas ou aumentar significativamente a sua exposição ao risco.

Quando Faz Realmente Sentido

A roda brilha em mercados instáveis e limitados. Quando as ações estão a oscilar entre o suporte e a resistência, você pode literalmente imprimir dinheiro vendendo puts perto da parte inferior da faixa e calls perto da parte superior.

Tive o meu melhor sucesso com ações como a Uber e a Meta - empresas com volatilidade suficiente para gerar prémios decentes, mas com fundamentos suficientemente fortes que não me importo de as possuir a longo prazo se o mercado colapsar.

As ações de tecnologia são a minha preferência - ações de serviços financeiros como o Bank of America também podem funcionar, mas muitas vezes têm prémios mais baixos em relação ao seu preço. O cenário dos sonhos é encontrar uma ação com alta volatilidade implícita que seja na verdade mais estável do que o mercado de opções pensa.

A Dura Realidade

Vamos ser honestos: num mercado em alta forte, é melhor simplesmente comprar e manter. Eu negociei a Apple durante 2021 e obtive retornos razoáveis, mas amigos que simplesmente compraram e mantiveram ganharam muito mais.

E não me façam começar a falar sobre como esta estratégia se comporta num verdadeiro mercado em baixa. Aqueles "perdas limitadas" que a estratégia promete? Diga isso a quem estava a negociar ações de crescimento no final de 2021 antes de estas caírem 70-80%.

A roda não é mágica - é apenas uma ferramenta que funciona em condições de mercado específicas. Às vezes, o melhor negócio é não fazer negócio nenhum.

Conclusão

Se você tem a disciplina de se manter em ações de qualidade em bons pontos de entrada, a roda pode ser uma estratégia de rendimento sólida. Mas não se engane - você está essencialmente sendo pago para assumir um risco de cauda que a maioria das pessoas não quer.

Eu ainda o uso hoje, mas com um dimensionamento de posição adequado e apenas em ações que realmente quero possuir. Porque, eventualmente, a roda para de girar a seu favor, e é melhor você estar confortável com o que ficou segurando.