Construindo o futuro das finanças tokenizadas: O que será necessário?

Enquanto a tokenização de ativos do mundo real começou como um experimento marginal em criptomoedas, essa realidade está mudando rapidamente agora. Os investidores estão a entrar ativamente em tesourarias tokenizadas, imóveis e commodities.

Resumo

• RWAs estão a transformar as finanças — com mais de 7 mil milhões de dólares em Títulos do Tesouro dos EUA em cadeia e projeções de 2 a 4 trilhões de dólares até 2030, os ativos tokenizados prometem liquidações mais rápidas, menos intermediários e maior eficiência.
• Os riscos de custódia permanecem — a fraca gestão de chaves, os padrões de custódia imaturos e a falta de regulação global representam sérias ameaças à confiança e à adoção.
• Futuro híbrido à frente — ativos tokenizados não substituirão o TradFi de forma absoluta; a interoperabilidade ( com players como o SWIFT como infraestrutura neutra) será crítica para escalar a liquidez global.
• Vencedores vs. perdedores — empresas que tratam os RWAs como mais do que apenas uma atualização de sistema, reconstroem processos desde o início e integram a experiência em risco liderarão a próxima era financeira.

Com mais de $7 bilhões em Títulos do Tesouro dos EUA já na blockchain e grandes players como Goldman Sachs entrando neste espaço, os RWAs estão se configurando como a força mais transformadora nas finanças digitais desde o início da década de 2020. A verdadeira questão neste momento não é se os RWAs mudarão a infraestrutura de mercado — é como.

Fatores de valor vs. riscos

Para toda a atenção que os RWAs recebem hoje em dia, o maior impacto está a acontecer nos bastidores. Os ativos tokenizados liquidadas quase instantaneamente, podem operar 24/7 e eliminam camadas de intermediários que têm sobrecarregado os mercados tradicionais durante décadas.

Portanto, do meu ponto de vista, o principal motor por trás do seu crescimento tem pouco a ver com reinventar as finanças. Na realidade, trata-se mais de finalmente resolver dores de cabeça de longa data no back office. A redução do risco de liquidação, a reconciliação mais rápida e a diminuição de intermediários não são apenas vitórias técnicas; aumentam a eficiência do mercado e afetam diretamente a rentabilidade.

A McKinsey projeta que ativos tokenizados poderão alcançar potencialmente entre $2-4 trilhões até 2030. A magnitude do que está em jogo é impressionante. As exchanges e os gestores de ativos que agilizam esses processos verão grandes vantagens competitivas muito antes que o mercado de varejo em massa perceba.

Dito isso, há um ponto cego evidente que pode atrapalhar a contínua adoção de RWA. Especificamente, estou falando sobre a arquitetura de armazenamento e os procedimentos de custódia. Porque a verdade é: estamos longe de padrões de nível empresarial neste campo. A gestão de chaves, a resposta a incidentes e os controles de sub-custódia ainda permanecem imaturos, e uma única chave manuseada incorretamente poderia apagar anos de progresso e criar responsabilidades legais impressionantes.

Os reguladores estão a fazer esforços para alcançar, mas até agora, quaisquer possíveis estruturas legais estão nos seus primórdios. Não existe um padrão base global a mencionar para este campo. E até que o consigamos, cada novo negócio de tesouraria ou propriedade tokenizada vai ser construído sobre fundações frágeis. Sem a infraestrutura adequada no lugar, existe um risco considerável de que a confiança nos RWAs possa ser minada, e a indústria perderá impulso assim que está a começar a escalar.

Um futuro híbrido: TradFi encontra a tokenização

Não vejo os mercados tokenizados apenas substituindo os tradicionais de forma absoluta. A infraestrutura e o suporte por trás dos mercados legados estão muito entranhados na sociedade global para isso. Em vez disso, olhando três a cinco anos à frente, é muito mais provável que vejamos um modelo híbrido onde os dois sistemas coexistem e se complementam.

A chave para construir um sistema híbrido como este será a interoperabilidade. Sem que diferentes sistemas, cadeias e livros-razão consigam comunicar-se entre si, os ativos tokenizados correm o risco de permanecerem presos em silos. Acredito há muito tempo que o SWIFT poderia — e deveria — ocupar um papel central aqui. Dada a sua abrangência global e a confiança existente com instituições financeiras em todo o mundo, pode atuar como uma central neutra para finanças tokenizadas.

O seu papel não seria manter ou controlar ativos sob sua custódia, mas sim fornecer a comunicação, o roteamento e as verificações de conformidade que permitem que esses ativos fluam através de fronteiras e redes de forma integrada.

Vejo isso como uma única conexão que pode mover qualquer ativo através de qualquer livro-razão, enquanto os próprios ativos permanecem em suas cadeias nativas. Se feito corretamente, essa abordagem daria às instituições a capacidade de "conectar-se" uma vez e escalar em todo o lado — negociando em diferentes sistemas e ganhando fácil acesso à liquidez global.

Como não ficar para trás

A realidade infeliz que vejo frequentemente é que muitos bancos, exchanges e empresas estão a abordar os RWAs como se fosse apenas uma atualização de sistema. Não é. Desenvolver neste espaço requer uma reconstrução desde a base. Esta é uma nova tecnologia, e isso requer novos processos, sistemas construídos para o propósito e, talvez o mais importante, uma nova mentalidade.

Se a sua estratégia assume que os RWAs são simplesmente uma melhoria da sua pilha atual, em cerca de dois anos, você estará em desvantagem estratégica e propenso a ser substituído. Os verdadeiros vencedores serão as empresas de pensamento avançado dispostas a comprometer-se com estratégias ousadas e a disciplina para as seguir. E também seria sábio para essas empresas trazer profissionais de risco que compreendam tanto as oportunidades quanto os perigos da inovação financeira, para que possam contar com a sua orientação.

A ascensão dos RWAs tokenizados não é apenas uma tendência passageira. Sim, ainda há muito trabalho a ser feito, mas essa onda está a chegar — não há dúvida sobre isso. Se as empresas mantiverem uma abordagem "adicional", rapidamente ficarão para trás. Mas aqueles que se prepararem e inovarem proativamente moldarão as regras da indústria, estabelecerão benchmarks e serão os líderes da próxima era financeira.

Dave Ackerman

Dave Ackerman é o Diretor de Operações da Currency.com, a plataforma global de finanças digitais. O Sr. Ackerman é um executivo de conformidade global transformador e advogado licenciado com mais de 20 anos de experiência. Ele orienta tecnologias disruptivas através das complexidades da conformidade operacional, relações governamentais e paisagens regulatórias. Em 2024, David juntou-se à Currency.com como Diretor de Conformidade, desempenhando um papel fundamental na orientação da empresa através de complexas paisagens regulatórias durante sua entrada no mercado dos EUA e expansão global. Após a aquisição da Currency.com em 2025, ele foi nomeado Diretor de Operações nos EUA, onde agora supervisiona as operações diárias em conformidade, jurídico, produto e experiência do cliente. David lidera a integração pós-aquisição, impulsiona iniciativas de crescimento global e constrói a infraestrutura operacional necessária para escalar. Ele trabalha em estreita colaboração com a equipe executiva para alinhar a estratégia com a execução, promovendo uma cultura orientada para o desempenho enraizada na transparência e excelência regulatória.