O JPMorgan aumentou sua participação em 50 milhões de dólares em BTC, a alocação institucional de encriptação se tornou uma norma.

O JPMorgan adquiriu recentemente 50 milhões de dólares em BTC - se isso tivesse acontecido há dois anos, sem dúvida seria uma notícia de destaque que abalaria o setor; mas hoje, o mercado já se acostumou com isso. Não que o evento em si tenha perdido a importância, mas a alocação institucional em encriptação passou de uma "experiência inovadora" para uma "operação rotineira", e a ausência nesse campo parece ir contra a tendência.

Ao olhar para o caminho de desenvolvimento dos últimos anos, essa transformação, embora não tenha sido abrupta, já reconstruiu o panorama do setor:

· Em 2020, a maioria das instituições ainda tinha uma atitude de espera;
· Em 2021, a Tesla comprou publicamente BTC, desencadeando a primeira onda de alocação institucional;
· Durante o bear market de 2022, algumas instituições saíram temporariamente devido à volatilidade;
· Em 2023, a BlackRock solicitou um ETF de Bitcoin, marcando uma mudança na estrutura dos produtos financeiros mainstream;
· O ETF de 2024 foi oficialmente aprovado, abrindo um canal de conformidade para o capital institucional;
· Até 2025, incluir encriptação nos ativos já não é uma novidade, mas sim uma ação padrão.

Mais importante ainda, a forma como as instituições estão participando superou a simples compra à vista. O Goldman Sachs está promovendo o desenvolvimento de derivados de encriptação, trazendo a lógica de produtos amadurecidos dos mercados financeiros tradicionais para este campo; o JPMorgan está explorando redes de liquidação em blockchain, com o objetivo de reestruturar a eficiência dos pagamentos transfronteiriços; a BlackRock está tentando tokenizar ativos tradicionais, como ações e obrigações. Essas posições não estão focadas em flutuações de preços de curto prazo, mas visam a estratégia de longo prazo de "reestruturar a infraestrutura financeira com blockchain" — o que eles buscam é ter voz ativa no futuro do sistema financeiro.

Outra tendência a não ser ignorada é a migração estrutural de talentos. Gestores de fundos de Wall Street estão a virar-se para o design de estratégias de protocolos DeFi, analistas de bancos de investimento estão a juntar-se a VC de encriptação para avaliar projetos, e traders de bolsas tradicionais estão a entrar na gestão de liquidez de market makers de encriptação. Este movimento de talentos especializados não só traz financiamento, mas também introduz modelos de gestão de risco maduros e redes de recursos, impulsionando a indústria em direção a uma maior profissionalização e sistematização.

A clareza gradual do quadro regulatório é a base para a realização de tudo isso. Nos últimos anos, os EUA, Europa, Hong Kong e outros lugares têm introduzido regulamentos sobre a encriptação de ativos, embora os padrões tenham se tornado mais rigorosos, estabelecendo um caminho de conformidade claro. Para as instituições, um ambiente regulatório previsível é muito mais importante do que um espaço político vago - apenas com regras claras é possível avaliar os custos de conformidade, controlar os riscos operacionais e, assim, promover a transição de um "planejamento exploratório" para uma "alocação sistemática".

A alocação de ativos encriptação pelas instituições atuais ultrapassou a especulação cíclica e entrou na fase estratégica com o objetivo de "a blockchain a remodelar as finanças". À medida que os três principais elementos - capital, talento e regulação - vão sendo posicionados, o foco da competição no mercado de encriptação está a mudar de "quem chega primeiro" para "quem tem um layout ecológico mais profundo e resiliente".