FF – O verdadeiro concorrente do ENA na corrida do "synthetic USD"

Recentemente, o mercado de crypto viu o surgimento de muitos projetos de emissão de dólar sintético (synthetic USD). Logicamente, a maioria desses projetos é bastante semelhante: todos giram em torno da emissão de um tipo de stablecoin vinculado ao USD, baseado em ativos stake. Mas a verdadeira diferença não está no token, mas sim na forma como o projeto desenha o modelo e posiciona o produto. Entre eles, o Falcon (FF) destaca-se como um concorrente à altura do Ethena (ENA). A principal razão: por trás do FF está o apoio da DWF Labs, e este projeto não se limita apenas à emissão de stablecoin, mas também pretende construir uma infraestrutura financeira descentralizada baseada em mecanismos de stake super colateralizados (over-collateralized infrastructure). A estrutura de funcionamento do Falcon À primeira vista, a FF só emite a stablecoin USDf, mas na verdade este sistema permite: Stake de vários tipos de ativos: BTC, ETH, stablecoin, até mesmo RWA no futuro. Todos esses ativos serão colocados em pools estratégicos (strategy pool) para gerar lucro real. O ponto mais especial é o módulo de emissão: Os usuários podem mintar USDf usando vários tipos de ativos. A Falcon implementa estratégias neutras como hedging, arbitragem, stake + taxa de financiamento para explorar lucros a partir das flutuações do mercado. Esta parte dos lucros será redistribuída para os detentores de USDf ou sUSDf. Isso significa que o TVL no Falcon não é "dinheiro morto". É como você enviar capital para um fundo de arbitragem: em troca, você recebe o token (USDf/USDF) – que atua como um "certificado de fundo" representando os ativos e os lucros. Comparar: Ethena (ENA): tem uma equipe de estratégia própria. Falcon (FF): é gerido e operado diretamente pela DWF. Características notáveis do Falcon Fund Liquidez flexível: depósitos são confirmados instantaneamente, mas retiradas devem aguardar (Falcon que atualmente é de 7 dias).Não apostar na tendência do mercado: apenas fazer arbitragem, minimizando o risco de perda de capital. Assim, o USDf mantém a paridade de 1 USD, graças ao mecanismo de fundo de garantia e à capacidade de retirar capital a qualquer momento após o período de espera. Na verdade, USDT ou USDC também funcionam de maneira semelhante: Tether e Circle usam o capital dos usuários para comprar títulos do governo dos EUA, aproveitando os juros. A diferença é que: com USDT/USDC, os lucros não são distribuídos para os usuários. Já com a Falcon, quem detém USDf é quem recebe essa parte dos rendimentos. Fonte de valor do token FF O token FF não é apenas uma moeda de governança, mas também traz valor acumulado de várias direções: Partilha de lucros do protocolo (protocol revenue share)Incentivo de Milhas – mecanismo de incentivo para usuários precocesDireitos de governança (governance)Ativos de stake no ecossistema DeFi no futuro Isto ajuda o FF a ter um mecanismo de avaliação bastante claro: o valor vem de altos lucros, a avaliação atual ainda é baixa, e a capacidade do token de capturar o crescimento de todo o ecossistema. Conclusão Falcon (FF) está seguindo um caminho bastante semelhante ao Ethena, mas com o destaque próprio do forte apoio da DWF e um design como um "fundo de arbitragem on-chain". Este pode ser a base para que o FF se torne um concorrente realmente temível do ENA. Se o preço do FF tiver um ajuste e se estabilizar, a acumulação pode trazer uma oportunidade de repetir o sucesso do ENA anteriormente.