Figma Stock Slides After Earnings: Reação Excessiva ou Sinal de Alerta?

Pontos Chave

• As ações da Figma despencaram em dois dígitos no seu primeiro relatório como empresa cotada em bolsa.
• A empresa superou as estimativas, mas a sua orientação foi decepcionante.
• Lançou uma série de novos produtos no segundo trimestre, o que pode abrir caminho para mais crescimento.

A Figma nos deixou a todos maravilhados ao triplicar na sua estreia em julho, sinalizando claramente o entusiasmo dos investidores por este stock de software de design. Mas o seu primeiro relatório de lucros me deixou tonto - e aparentemente a outros investidores também, já que as ações despencaram em dígitos duplos, atingindo um mínimo pós-IPO e cedendo grande parte dos ganhos iniciais.

Eu vi a ação cair 16,1% até o meio-dia de quinta-feira, embora ainda esteja sendo negociada a mais de 50% acima do seu preço de IPO $33 . Mas se você comprou a níveis mais altos? Você provavelmente está sentindo a dor agora.

Esta venda maciça é uma oportunidade que vale a pena aproveitar, ou devemos vê-la como um sinal de alerta? Vamos dissecar o que realmente aconteceu.

Os números do segundo trimestre não foram terríveis - a receita cresceu 41% para 249,6 milhões de dólares, superando ligeiramente as expectativas dos analistas. A sua taxa de retenção líquida de dólares foi sólida em 129% para clientes que gastam mais de 10.000 dólares anualmente, o que significa que os clientes existentes estão gastando mais. Fiquei particularmente impressionado que mais de 80% dos clientes usam vários produtos Figma, criando aquelas relações duradouras que tornam os custos de mudança proibitivos.

Eles também permaneceram lucrativos, com um EPS ajustado de $0,09, superando o consenso de $0,08.

Então, o que assustou a todos? A orientação. A Figma prevê um crescimento de receita de apenas 33% no terceiro trimestre - uma desaceleração significativa. Para o ano inteiro, estão projetando um crescimento de 37% e um lucro operacional ajustado entre 88-98 milhões de dólares, abaixo dos 127,2 milhões de dólares do ano passado.

Suspeito que a gestão está a ser conservadora aqui, especialmente tendo em conta que acabaram de lançar quatro novos produtos: Figma Make para prototipagem em IA, Figma Draw para design visual, Figma Sites para publicação de websites, e Figma Buzz para campanhas de marketing. Admitiram que estes lançamentos duplicaram o seu portfólio de produtos, mas introduziram incerteza nas previsões.

A sua margem bruta caiu para 90%, com avisos de que pode descer ainda mais devido a investimentos em produtos. Esta abordagem cautelosa faz sentido para uma empresa recém-publicada, mas Wall Street odeia incertezas.

Apesar do massacre, não vejo verdadeiros sinais de alerta aqui. A ação agora é negociada a um rácio P/S de 29, abaixo de 40 - ainda caro, mas mais próximo do que outros stocks de software de alto crescimento comandam.

Para investidores tolerantes ao risco, comprar uma pequena posição pode fazer sentido, enquanto mantêm algum capital disponível caso caia ainda mais. A perspectiva a longo prazo continua atraente com a combinação de crescimento, rentabilidade e expansão do portfólio de produtos da Figma. A empolgação inicial não foi deslocada - mas os mercados públicos exigem consistência que empresas recém-listadas muitas vezes lutam para entregar imediatamente.