Quando o grande capital por trás de uma plataforma de negociação, Stable, silenciosamente investiu 7,75 mil milhões de dólares na Morpho, o dinheiro inteligente já tinha dado o seu voto de confiança — aqueles investidores institucionais mais exigentes estão a considerá-la como o depósito mais seguro de fundos na cadeia.

Isto não é uma conversa fiada. Durante a vaga de RWA de 2022 a 2023, o maior problema para os grandes fundos era encontrar uma paragem que fosse tanto Conformidade quanto eficiente. Agora, o Morpho Vaults V2 integra gestão de permissões, exposição ao risco, e rastreio de auditoria num contrato inteligente, o que equivale a fornecer às instituições um modelo padrão de aprovação automática. A transparência está a tornar-se a alavanca que vai derrubar as paredes do sistema financeiro tradicional.

Os números são mais diretos. Desde o início do ano, o volume total de liquidez bloqueada na Morpho aumentou 121%, com um crescimento mensal de 696% na cadeia Arbitrum. Novas cadeias como Base, World Chain e Plume também dispararam para os primeiros lugares. Ainda mais impressionante é o desempenho de retorno — nos últimos 30 dias, a receita do protocolo atingiu quase 300 milhões de dólares, e, com uma taxa de mercado de 20 vezes, uma capitalização de mercado de 436 milhões parece uma liquidação com desconto. Comparando com os veteranos do setor, como a AAVE, que tem uma capitalização de 14 mil milhões de dólares e uma taxa de mercado de 50 vezes, o potencial de crescimento aqui é evidente.

No entanto, é preciso dizer — a liquidez principal do Morpho ainda depende dos fundos subjacentes de outros protocolos. Se esses fundos forem manipulados, a eficiência do matching P2P pode diminuir. Além disso, os modelos de controlo de risco para créditos não garantidos (como os da 3Jane) ainda não enfrentaram uma prova de fogo em condições extremas. Nos bull runs, ganhar dinheiro é fácil, mas não se esqueça de deixar uma margem de segurança.