As pessoas continuam a falar sobre o regresso das vibes de QE fiscal, mas sejamos realistas — aquele arsenal de um trilhão de dólares não inunda o mercado de um dia para o outro.

Quando a liquidez realmente é implementada? Isso é combustível para ativos de risco. Terminar o aperto quantitativo remove uma grande resistência do sistema, claro. Mas o diabo está nos detalhes: ninguém sabe exatamente quando esse dinheiro se move.

Aqui é o que importa mais do que os números principais — quão rápido o Tesouro realmente gasta. Um balanço patrimonial robusto a descansar inativo não faz nada. É a velocidade de implementação que altera a dinâmica do mercado.